富兰克林邓普顿：廉价资金时代将结束 新兴市场股市表现值得期待

　　中国证券网讯（记者 金苹苹）2017年临近尾声，如何布局2018年的投资成为很多机构和投资人关注的热点。富兰克林邓普顿投资于12月12日发布了最新的2018年投资展望，认为廉价资金时代即将结束，而全球股市将会迎来关键投资时点，自下而上的策略依然受推崇。

　　富兰克林邓普顿投资的研报认为，过去十年来，有赖于美联储在全球金融危机爆发后推行的大规模量化宽松方案，金融市场迎来了一个长达近十年的低成本资金时代。“然而，我们预计美联储将于2018 年收紧银根，继续缩减其庞大的资产负债表，这就意味着廉价资金时代即将结束。”富兰克林邓普顿投资指出。

　　从宏观经济层面来看，富兰克林邓普顿投资认为有几项因素将对美国国债的收益率构成上升压力，其中包括美联储缩减其资产负债表时结束量化宽松政策、美国劳工市场格外强劲、工资上升和通胀压力加剧、美国经济持续复苏，以及特朗普政府与鲍威尔出任美联储出席时转而采取开放市场的结构性转变。

　　此外，尽管由于市场调节，短期内会产生反复，但全球经济目前呈现的复苏会继续延续，并足以克服收紧银根而可能引发的利空影响。富兰克林邓普顿投资预计， 2018 年可能是全球股市关键性的一年。整体而言，全球股市的走势正反映出企业盈利增长趋势，但就具体市场而言，欧洲股市和 亚洲新兴市场的股市的估值比美股更为吸引人，也可能会提供更大的获利机会。

　　尤其是在新兴市场方面，富兰克林邓普顿投资认为，不少新兴市场正处于转折点，随着科技的发展和中产阶级的壮大，资源和出口已不再是经济增长和股市的主要推动力量。其认为中国、印度、印度尼西亚、菲律宾及其他新兴市场的国家结构性改革将继续持续；并预计那些具有带动行业变革能力的新兴创新公司 (包括在新兴市场) 预计表现将会持续优异。“这是因为创新的科技将会改变整个行业的生态环境，有突出优势的创新公司将会脱颖而出，最终实现优异的财务表现。”