国寿安保消费新蓝海基金掘金大消费

　　中国证券网讯（见习记者 谢达斐）2017年，市场风格演绎极致，结构牛与结构熊并存，龙头白马展现牛市思维，而高估值因子得到了系统性绞杀。进入2018年，有业绩支撑的龙头白马股和白马成长股，依然受到资金热烈追捧。
　　国寿安保基金认为，近两年A股估值体系的重构，应置于我国资本市场系统性变革格局下去理解，这包括强调金融对实体经济全面服务、监管政策在跨界重组等问题上体现出的价值取向以及经济基本面本身发生的变化等。未来，市场投资风格回归基本面主导的方向仍继续，估值体系分化和重构仍会是市场主旋律。
　　国寿安保基金还表示，无论市场如何演绎，与居民健康生活和品质生活相关的泛消费以及大健康行业始终为社会发展大方向。在此背景下，消费领域中符合未来产业趋势且具备产业格局和价值的公司将在中长期内具备良好投资价值。
　　为此，国寿安保基金于2018年1月11日发行国寿安保消费新蓝海灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“国寿安保消费新蓝海基金”）。
　　该基金股票资产占基金资产比例为0%-95%，其通过重点投资消费服务相关优质公司，把握中国消费升级以及新技术、新模式创造的新生消费需求所蕴含的投资机会。该基金在严格控制风险并保持基金资产良好的流动性前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
　　该基金一方面辩证看待传统消费服务行业，努力挖掘传统行业消费升级趋势中的投资机会。另一方面，该基金前瞻研判新兴消费服务行业，在经济转型、技术创新、商业模式创新的大环境下，灵敏捕捉不断涌现的新消费产品或服务模式中的投资机会。
　　国寿安保消费新蓝海基金基金经理李丹表示，影响消费的核心因素是人口和收入。一方面，从我国人口统计及结构看，扣减退休人口后的新增劳动力进入零增长区间。另一方面，从工业化进程看，2000年前后开启的重工业化加速阶段临近尾声，这决定了经济总供应能力中的劳动力要素和资本要素的相对重要性发生变化。此外，从消费结构看，我国居民消费结构随收入增长呈现“先商品后服务”的阶段性特征。在此背景下，中长期而言，消费领域中那些真正符合未来产业趋势且具备产业格局和价值的公司将具备良好的投资价值。
　　在投资标的选择上，李丹表示，上市公司在行业中的相对竞争力是决定投资价值的重要依据。她所关注的竞争力要素归结于三方面：一是公司在产业竞争中所处的优势，是否有品牌护城河，是否有较强的研发或渠道壁垒，是否会受益于行业集中度提升；二是公司盈利模式，重点关注企业盈利模式属性以及成熟程度，考察核心竞争力的不可复制性、可持续性、稳定性；三是公司治理，考察上市公司是否有清晰合理的发展战略、合理的治理结构以及团结高效且具备进取精神的管理团队。
　　李丹还表示，从消费股投资角度而言，经历过完全市场化竞争洗礼、具有稳定市场竞争格局的消费品公司的估值长期稳定，主要因为市场环境有利于具备核心竞争力企业的发展。长期来看，拥有高质量资源、品牌护城河、商业模式先进、公司治理优异的公司以及具备国际化发展能力的公司将享受估值溢价。