泓德基金：A股逐渐回归长期增长逻辑

　　中国证券网讯 （记者 陈玥）本周A股持续下跌，上证综指累计下跌3.12%，创业板和中小板指累计下跌6.57%和5.86%。

　　对于近期的市场异动，泓德基金表示，最近下跌严重的主要是业绩快报较差或者业绩严重不达预期的股票。

　　当前A股市场正处在一个国际化的进程中，从去年A股正式纳入MSCI到港股的逐渐回归，A股市场正在偏向更加理性的风格，这带来了股市振幅收窄和估值中枢的下降，市场稳定性相对提高。在这一背景下，市场指数整体向下和向上的空间都不算太大，加上前期的调整，A股当前估值水平相对合理。

　　除此之外，泓德基金也表示，这一轮下跌主要是由个股财报风险带来的，也不排除有一些长期业绩较好的股票在短期内业绩未能得到充分的表现，这在短期内改变了市场的预期，但随着时间的推移，市场还是会回归到长期增长的逻辑上来，被错杀的股票估值也会慢慢回归。

　　对于后市，泓德基金邬传雁认为，未来市场或将出现明显分化，业绩增长不确定，长期发展优势不显著，估值偏贵的股票将不被看好，而估值合理的真成长将迎来长期的增长空间。以医药医疗为例，这个行业虽然当前还处于比较弱势的状态，但它的业绩增长确定性很强，且技术创新不断转化为应用，在估值消化的情况下，未来的增长整体上是可预期的。

　　同时，美联储刚刚公布1月FOMC议息会议决议，维持1.25%-1.5%利率区间不变。对于未来的加息路径，此次声明中两次均在政策调整路径措辞前加上“进一步”一词，可能暗示美联储对之前预测的2018年加息三次的路径有进一步向上调整的倾向。这为全球股市带来了不确定性。泓德基金建议，未来投资者或不应过度关注股指，而应重点关注业绩确定性强、估值合理且成长性好的股票。