工银瑞信：指引对公募向公众提供专业化、规范化的养老金融服务具有重大意义

　　中国证券网讯（记者 陈玥）3月2日，中国证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称“指引”），从多个方面对养老目标基金的产品形态和投资运作进行了明确。工银瑞信表示，此次指引的发布与去年11月的征求意见稿相比并无原则性差异。指引的发布对公募基金行业更好地向公众提供专业化、规范化的养老金融服务具有重大意义，有利于我国居民养老一站式服务方案的形成和第三支柱的体制建设。

　　工银瑞信表示，公募基金是养老金投资的主力军。无论从境外市场还是境内市场看，公募基金都发挥了养老金投资主力军的作用。境外方面，以美国为例，第二支柱固定缴费计划和第三支柱个人账户中，投资公募基金的比例均在50%左右，公募基金是养老金投资的绝对主力军。

　　就境内市场而言，公募基金公司也是养老金主要的委托投资管理机构，目前公募基金行业多家公司已具备全国社保基金、企业年金、职业年金和基本养老保险等养老金的受托管理资格。据统计，公募基金行业所管理的社保基金规模已占其委托投资总额的近80%，所管理的企业年金规模占企业年金总规模的40%左右。

　　境内公募基金之所以能成为主力军，与公募基金天然的优势密不可分。境内公募基金经过20年的发展，长期深耕资本市场，所受监管最严格、运作最规范透明，在投研、风控、产品等方面具有显著优势。

　　1、认清FOF和养老目标基金特点，明确定位

　　FOF和养老目标基金最大特点在于进一步分散投资风险、优化资产配置，降低多样化基金投资门槛，并为投资者提供专业化的基金精选服务。因此，FOF和养老目标基金能够在长期为个人养老理财提供最佳的投资实践。

　　2、遵守客观规律，借鉴国际经验，结合中国特色，形成FOF和养老目标基金最佳实践

　　FOF和养老目标基金秉承分散化投资的原则，首先遵守收益与风险相匹配的客观规律，以及认清权益资产在长期内表现好是较为确定的事实，引导养老资金在长期内尽可能配置权益类资产，并做好高风险类资产内部的分散化。

　　3、坚持稳起步，重视业绩和质量，避免规模至上

　　FOF和养老目标基金作为创新投资品种，对接个人储蓄和养老理财的重要品种，应将良好、稳健的投资业绩放在第一位，做到起步要稳、步子要实、方向要明确，将养老资金的安全、稳健运营作为业务发展的第一要务，将“第一仗”打好，将基础夯实，提升投资服务质量和效率，真正赢得老百姓养老需求的信赖，形成良好口碑。

　　4、继续完善底层产品线，为FOF和养老目标基金投资提供更丰富的底层产品供给进一步发展

　　指数基金、ETF、商品基金等被动型产品，被动型产品一般具有成本低、运作更加透明、工具属性突出的特点，是优质的底层工具；进一步发展行业/主题类主动管理产品，加大对于支持经济结构调整、产业升级和直接融资的主动型产品开发力度，不断拓展投资深度和广度，以使FOF及养老目标基金的资产配置能力得以充分发挥。

　　5、持续做好投资者教育，做好投资者适当性管理

　　要根据投资人年龄、退休日期、风险收益偏好和收入水平等，向投资人推介适合的养老目标基金，引导投资人开展长期养老投资，在养老目标基金营销推介过程中，编写详尽的介绍材料，进行充分的风险提示，使投资者充分了解基金投资策略、权益类资产配置比例、基金风险特征和费率结构等产品特征，将合适的产品传递给合适的投资者。

　　公募基金经过20年的发展，已成为广大投资者获得专业化资产管理服务的有效途径。养老目标基金的推出将能更好地满足投资者的养老投资需求。希望监管部门加强养老目标基金作为第三支柱投资管理工具的制度供给，尽快出台个人税收优惠政策，参照国际经验，将养老目标基金纳入默认投资产品，进一步增强养老目标基金对养老投资者的吸引力。