广发基金李琛:围绕盈利及估值合理方向 寻找绝对收益品种

2018-03-05 09:55:06 来源:上证报APP·中国证券网 作者:朱文彬

  中国证券网(记者 朱文彬)进入2018年以来,A股市场波动加大,既能在结构性行情捕捉机会,又能在调整市中控制回撤的绩优基金成为投资者新年布局的首选。刚刚被招商证券给予五星级评价的广发消费品精选(270041),正是这样一只绝对收益能力突出、业绩波动小的长跑健将。

  招商证券统计数据显示,截至2018年1月26日,广发消费品精选自成立以来累计回报为193.0%,在同类基金中排名前12%。值得一提的是,该基金自2012年至2017年连续6个完整年度就实现正收益。即便是在股票市场和同类基金均出现较大跌幅的2016年,广发消费品精选依然实现6.5%的正收益,在同类基金中排名4%。

  广发消费品精选优异的基金业绩,源于执掌该基金的是一位拥有17年证券从业经历、公募管理经验长达10年的优秀基金经理李琛。“我的理念是在保证绝对收益的基础上享受时间的复利,获得长期稳健的收益。”李琛表示,2018年会围绕盈利以及估值合理的方向寻找有绝对收益的品种,在消费领域,看好高端白酒、消费电子、轻工等行业盈利明显复苏的板块。

  广发消费品新晋五星评级基金

  作为一只消费主题基金,广发消费品精选投资于申万研究所定义的消费品行业上市公司股票的比例不低于股票资产的80%,主要投资由纺织服装、家用电器、农林牧渔、轻工制造、商业贸易、食品饮料、休闲服务、医药生物等八个申万一级行业所组成的消费品行业。

  截至2018年1月26日,广发消费品精选累计收益193.0%,在同类基金中排名前12%。

  值得一提的是,广发消费品精选绝对收益能力突出,在2012年至2017年连续6年时间均实现年度正收益。例如2016年,沪深300指数下跌11.28%,广发消费品精选获得了6.5%的正收益,在同类基金中排名前4%。在消费板块具有结构性行情的2017年,广发消费品精选精准把握消费股的上涨行情,共获得了35.5%的收益,远超沪深300及同类平均水平,业绩位居同类基金前8%。

  这样的业绩源自基金经理李琛对消费板块的精准投资和坚定持有。招商证券基金研究中心最新发布的基金评价报告称,广发消费品精选基金配置稳定增长板块,整体呈现大盘平衡型风格,对重仓股持有周期较长持股集中度调整灵活。近一年来,该基金积极配置食品饮料、家电、轻工、金融等稳定增长类的板块,坚定持有行业龙头,充分享受了白酒、家电等消费行业上涨所带来的收益;在最近两个季度中也配置了一定比例的中国太保及中国平安等金融股,准确把握了这波金融板块的上涨行情。

  资料显示,基金经理李琛具有超过10年的基金经理经验,2016年2月接管广发消费品精选,截至2018年1月26日的任职回报为70.8%,在同期可比的485只基金中排名前十,表现出色。由于广发消费品精选业绩稳健,基金经理李琛管理经验丰富,招商证券将其给予五星评级,纳入“招商证券五星级偏股混合型基金”。

  围绕盈利和估值寻找绝对收益品种

  消费板块在2017年是最亮眼的板块之一。2018年以来,A股市场自2月步入短期调整期,不过,消费板块依然被机构所看好。中信证券分析称,此轮下跌后,依旧建议投资者以金融、消费为底仓,关注周期龙头重估,并且积极配置近期被错杀的电子、通讯、零售板块优质成长股。

  站在当前时点,李琛对2018年宏观经济和A股市场的判断并不悲观,包括房地产投资、企业盈利增速等的预期也同样如此。“全球经济都处于一个共振复苏的过程中。需要重点关注的扰动因素就是去杠杆政策,包括去杠杆带来的利率波动等问题。在盈利基本没问题、估值可能反复、货币政策比较谨慎的情况下,2018年A股市场估值不会出现泡沫级别的提升。”

  基于此判断,李琛表示,2018年的投资也需要围绕盈利以及估值合理的方向去寻找有绝对收益的品种,在深入分析和理解了宏观经济、企业盈利、政策环境、流动性等基本面情况后,去寻找市场关注度比较低、盈利有望出现反转、估值匹配的行业和公司。在消费领域,李琛仍然看好高端白酒、消费电子、轻工等行业盈利明显复苏的板块。

  记者了解到,李琛的整体投资风格表现为擅长自上而下和自下而上结合,前瞻布局处于低位或者市场关注度低,但是基本面有望持续改善的行业。且其持股周期较长,换手率低,业绩波动小,绝对收益能力突出。在2018年,她将继续保持这一投资风格,延续长期稳健领先的业绩。在个股选择方面,李琛将从行业成长性、行业景气度和行业估值水平等三个维度来对消费品行业各个子类行业进行研究和分析,并在此基础上精选稳定增长的优质消费个股。