中欧基金:优质成长股未来或仍具较高配置价值

2018-03-12 15:09:29 来源:上证报APP·中国证券网 作者:吴晓婧

  中国证券网讯(记者 吴晓婧)上周,国内股市整体上涨,市场偏好小盘股风格,创业板指涨4.77%,深证成指涨幅3.12%,上证综指涨幅1.62%。中欧基金认为,盈利预期改善、政策鼓励、主题驱动是近期创业板走强的主要原因。未来一段时间,优质成长股或仍有较高的配置价值。

  从宏观方面看,流动性是当前主要矛盾。春节后流动性相对宽松,但是全年来看货币政策将保持中性偏紧态势。中欧基金对宏观市场的总体观点维持不变:传统需求温和放缓,供应有限响应;产业升级助推效率提升,新兴经济趋势向上;CPI温和上行,PPI缓慢下行;流动性总体紧张,结构分化,金融市场偏紧,实体经济偏中性。

  在证券市场,2017年大盘股盈利增速高于小盘股,市场风格显著偏向大盘。中欧基金预计,2018年大小盘盈利差或将有所收敛,小盘股的吸引力相对上升,建议投资者淡化大小盘风格,自下而上深挖价值股。

  分行业来看,上周医药生物上涨6.08%、计算机上涨5.02%、电子板块上涨4.77%,涨幅排名前三位。其中,医药生物板块涨幅居首,主要因为该板块前期跌幅较大,加之受近期流感疫情的影响,以及市场对经济悲观预期形成的防御配置共识。此外,计算机和电子板块的上涨,主要因为盈利预期改善、政策鼓励,以及主题投资的驱动。中欧基金建议,投资者近期可重点关注银行,保险,券商,房地产,计算机,家用电器,白酒,商贸零售,医疗健康,交通运输等板块。

  债券市场方面,上周资金面延续宽松,资金利率短降长升。央行逆回购口径累计净回笼2400亿元。市场对美联储3月加息预期一致,央行有可能被动确认小幅上调操作利率,但对资金面的影响有限,预计近期资金面市场利率将较为稳定。随着监管政策的逐渐落地,债市逐渐回归基本面,债市情绪总体边际好转。利率债各期限收益率小幅下行,本期信用收益率也整体下行。信用利差分化,短端总体收窄,中长端走扩。