基石资本:CDR有助于深化中国资本市场对外开放

2018-06-07 20:49:49 来源:上海证券报·中国证券网 作者:屈红燕

  中国证券网(记者 屈红燕)6月6日深夜,证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等一系列CDR落地细则,CDR发行制度层面规章制度基本到位。基石资本管理合伙人陶涛认为,包括存托凭证在内的制度安排很细致具体,并对长期存在的VIE结构问题进行了实事求是的梳理,创新试点企业的基本要求遵循了市场化原则,打破了条条框框,而选取标准和选取机制严格有序,保荐责任和信息披露要求更高。

  陶涛表示,存托凭证制度是中国资本市场对外开放,走向国际化的一个非常意义深远的制度。美国资本市场吸引国外优质企业上市,就是运用的存托凭证制度,使得美国资本市场取代欧洲掌握了全球企业资产的定价权。中国的存托凭证制度,短期将吸引在美国等地上市的中国优质企业回归中国资本市场融资及定价,中期会吸引在中国业务占比较大的跨国公司在中国资本市场亮相,从长远看,则有助于吸引全球优秀的企业借助中国资本市场融资,在推动人民币的国际化,推动中国资本市场参与全球企业的定价等方面都有深远的意义。中国资本市场的投资者也会在这个过程中变得更加成熟。

  陶涛表示,一系列文件出台,中国资本市场正式开门迎接新经济“独角兽”。独角兽的成长性在于需求端有真实的大的需求,核心竞争力上有护城河,有技术和产品优势,企业管理水平高,靠管理能力落地转化为市场份额。VC/PE机构的投资水平和业绩,也会因为这个次的独角兽政策,而出现分化。

  陶涛认为,基石资本不会因为这次的政策进行投资策略的调整,乃至团队或组织体系的调整。尽管基石资本已经投入了像商汤科技、柔宇科技这样的独角兽企业,但除了常规的选股体系外,基石资本一贯看重企业家精神、公司治理和企业体系。基石资本通常不追风口,因为风口是容易变化的,赛道是拥挤的,基石资本投的是活生生的企业家和人,因此,遵循常识投资,判断挖掘优秀的企业家而不是猜测、打赌一家企业是否有“兽”相,将是基石资本的持之以恒的做法。