“新经济股”到底贵不贵？大咖支招如何看估值

　　上证报讯 今年，港股市场迎来小米、美团等众多新经济公司上市，却也出现“新经济股”大面积破发的窘境。12月19日，在“洞见港股新趋势——2019腾讯新闻资本市场论坛”上，业内大咖就新经济公司估值问题展开探讨。

　　新经济公司的估值核心是什么？建银国际（控股）有限公司署理行政总裁刘守建认为，核心要看新经济公司的发展速度和未来盈利能力。他表示，港股市场和西方资本市场对新经济企业的估值是接近的，如果新经济公司能够非常快速地发展，估值基础就比较结实。好的企业在港股市场最终也会被投资者认可，有眼光的投资者一定会发现它们的价值。

　　2019年新经济公司的估值情况将会如何？中信资本董事长张懿宸判断，2019年，一二级市场估值将迎来理性回归。他认为，美团、小米即使已经历调整，估值仍较高。过去两三年间，一级市场PE投资的模式已走到尽头。“成长资本赚钱有赖于经济的高增速长，未来不能仅仅依靠成长资本做投资赚钱了。”张懿宸预计，2019年上半年，估值仍将调整，宜采用较保守的投资思路，下半年估值或将调整到位。

　　“新经济公司业务很独特，但估值也有毒素。”国泰君安国际董事会主席兼行政总裁阎峰认为。他解释说，IPO之前的几轮融资导致新经济公司的估值不断攀升，这也给了IPO时一定要定价在价值之上的压力。阎峰预测，港股市场2019年会在市场作用下，把新经济公司的估值“毒素”除掉。

　　“便宜虽不意味着会涨，但会慢慢显露投资价值。”中资基金业协会会长丁晨提示说，估值是一个有趣的视角，但投资者看待估值，有时会陷入估值低就一定会涨的误区。投资者要有一定的耐心，不能静态地看估值，需警惕估值陷阱，不要因为便宜就把自己的资金都放在一个篮子里。（刘昌源）