400亿元中信转债下周网上发行 高票息模式引发抢权效应

　　银行转债高票息的模式正在延续。400亿元中信银行可转债启动发行（下称“中信转债”），成为本轮4家上市银行可转债再融资的最新案例。3月4日，中信转债将进入网上打新环节。

　　此前，平银转债获得资金青睐，让市场对于中信转债也颇有期待。华泰证券首席固收分析师张继强认为，中信转债有一定的申购安全垫，对于前期踏空资金来说是较好的入场机会。

　　正是由于市场对于中信转债极度看好，昨日中信银行上演了一轮抢权行情。

　　中信银行募集说明书显示，中信转债拟募集资金总额不超过人民币400亿元（含400亿元），将用于支持该行未来业务发展。在可转债转股后按照相关监管要求用于补充该行核心一级资本。按照发行时间安排，下周一将启动网上申购。

　　从条款设计的一些细节看，此次中信转债发行依旧采取了银行转债的高票息模式。

　　中信转债票面利率分别为第一年0.3%、第二年0.8%、第三年1.5%、第四年2.3%、第五年3.2%、第六年4.0%。到期后5个交易日内，公司将按债券面值的111%（含最后一期利息）的价格赎回。

　　“这与平银转债类似，不过中信转债第一年票面利率明显要高于平银转债。此外，补偿利率方面也有改善。”一家券商资管人士向记者表示。

　　国泰君安研报认为，此次中信转债主体评级为AAA，转债评级为AAA，纯债价值为94.01元，YTM为3.03%。

　　上述券商资管人士表示，整体看，中信转债在平银转债的基础上，对条款进行了部分优化，同时兼顾了自身特点。

　　同时，为了防止股权稀释，大股东中国中信有限公司（下称“中信有限”）将参与优先配售。中信有限将参与本次发行的优先配售，承诺认购金额不低于263.88亿元，占其可参与优先配售金额的77.63%。

　　近期转债打新中签率急转直下，机构、散户都很难获得足够的筹码。

　　数据显示，从中来转债开始，可转债打新中签率已经降至万分之六，最新发行的中天转债已经降至不足万分之二的水平。

　　于是不少资金已经开始尝试持有中信银行股票，通过老股东优先配售的方式参与中信转债打新。

　　昨日收盘，中信银行再度上涨6.11%，领涨银行板块。纵观全周，中信银行已经大涨17%以上。