寿险产险境遇不同 上市险企下半年业绩或继续分化

　　半年报披露进程过半，上市保险公司交出的“中考”成绩单普遍超出市场预期。市场更关心的是，下半年业绩还能更上一层楼吗？

　　据多家券商预测，上市保险公司下半年业绩或继续分化：寿险公司全年业务增速可期，而产险公司或将进一步承压。近期披露的7月业绩数据中已有所显现。

　　寿险：保障型业务引领增长

　　7月份是保险公司下半年经营策略落地实施的首月，故而常被看作是下半年经营前瞻的重要节点。

　　近期，上市保险公司披露的数据显示，上市寿险公司7月单月保费收入普遍向好，单月同比增速保持较高水平。据海通证券非银团队计算，7月上市寿险公司单月保费收入同比增长9%，较上月提升1个百分点。

　　保障型产品需求旺盛，是寿险公司发展最深层、最重要的推动力。各上市寿险公司近年陆续启动了向高价值、长期限、保障型业务转型的工作。

　　“布局较早、转型力度较大的新华保险、平安人寿，在保单结构和新业务价值层面的改善已经很明显了。”一位保险分析师表示，起步较晚的人保寿险也已经有所成效，该公司7月单月保费增速达到16.69%，一改上半年的下滑态势。

　　东兴证券非银分析师刘嘉玮撰文指出，随着健康险转型的持续推进，结合2018年较低的基数，预计下半年上市寿险公司新单业务将呈现“量价齐升”态势。

　　根据券商调研的结果来看，各上市寿险公司在产品设计方面下足了功夫，产品结构持续优化，适用于不同年龄段、不同收入结构客户群体的产品层出不穷。这将是寿险公司下半年业务向好的一大助力因素。

　　此外，《商业银行代理保险业务管理办法》将于10月1号正式实施。人保寿险副董事长、总裁傅安平对此表示：“监管机构首次通过量化规定，促使银保渠道回归保险保障本源，这将有利于行业的健康和长期稳定发展。”

　　产险：新车销量下滑致车险增长乏力

　　相比之下，产险公司下半年的日子就没那么好过了。

　　根据长城证券统计，上市产险公司7月单月保费收入增速普遍较上半年各月份有所下滑。以某产险公司为例，该公司7月保费收入298.57亿元，同比增速约为6.1%，远低于上半年各月度同比增速。

　　海通证券非银团队预测，受新车销量增速下滑影响，2019年产险行业保费增速难有大幅改善。车险将从保费竞争进一步转向服务竞争，各产险公司将着力于提高续转保率，以抵消新车业务下滑带来的负面影响。

　　“由于新车销售量下降，车险业务量有所下降，而非车险领域还有很大发展空间。”人保财险总裁谢一群近期公开表示，公司上半年非车险保费收入同比增长31.4%至1085.5亿元，占比提升至46%。随着深化改革的进行，这个比例还将进一步提高。

　　前述保险分析师表示，整个产险行业都已经切换到以非车险业务增长拉动为主的新通道上，但由于目前各家产险公司的非车险占比普遍还未过半，因此下半年行业增速整体不会太高，尚处于动能转换的调整期。

　　业务增速虽有限，但投资者对于上市产险公司全年净利润无需过多担忧。海通证券非银团队指出，随着车险“报行合一”政策的推进，手续费及佣金率下滑将作用于所得税规模的减少，龙头产险公司的控费能力强，利润增速有望持续改善。