资金先紧后缓 缴税难撼大势

　　本报记者 张勤峰

　　23日，银行间市场资金面先紧后缓，企业缴税影响加重导致流动性有一定程度收紧，但是市场情绪稳定，货币市场未见剧烈波动。市场人士表示，临近月末，资金面仍存在一定边际收紧压力，资金利率欠缺下行空间，但大幅上行势必将引发政策反制，季节扰动难撼资金面相对宽松大势。

　　据交易员反映，23日质押式回购市场上，早盘市场略显紧张，企业集中缴税且月末临近，导致机构融出意愿下降，加剧资金供需失衡格局，但随后有政策性银行等大机构主动释放流动性，盘面逐步缓和，午后资金融出增多，形势明显缓解。从利率走势上看，短端品种利率相对稳定，隔夜回购加权利率上涨3BP至1.99%，7天利率涨4BP至3.11%；中等期限的跨节跨月品种出现较大幅度的上涨，14天回购利率涨47BP至3.81%，21天利率涨27BP至4.14%。

　　市场人士指出，进入4月下旬，财政存款季节性增长叠加月末、小长假因素，资金面“减项”增多，在央行滚动开展正回购的背景下，流动性有一定边际收紧压力。不过，总体看，当前政策正向中性偏松方向微调，资金利率纵然下行动力有限，但大幅上涨势必会引发干预，资金面维持稳中偏松是大概率事件。