券商FOF(基金中的基金)已开始披露2013年二季度投资报告。数据显示，目前FOF持有基金仓位不足40%，处于历史较低水平，且较一季度大幅减仓，绩优偏股性产品更受FOF青睐。对于三季度行情，多数FOF持有谨慎态度，采取重防守、适度攻击成主流选择。
整体出现减仓
以配置基金为主的FOF产品，近两年来配置基金比例逐年降低。二季度末券商FOF配置基金比例已不足40%，仅为38.3%，基本处于历史最低水平。
Wind资讯数据显示，二季度末券商FOF持有基金市值达到56.22亿元，占总值比为38.3%，占净值比为39.06%。相较于今年一季度情况看也出现大幅度减仓，一季度持有基金占总值比和净值比分别为54.62%、56.15%，二季度建仓幅度达到16.32个百分点、17.09个百分点。
从券商FOF配置基金历史情况看，通常配置比例在50%左右，只有少数季度低于50%。此外，二季度末FOF持有股票、债券、现金、其他资产占总值比分别为11.97%、4.84%、10.74%、34.25%。
具体来看，持有基金仓位最高的要数银河木星1号，持有基金市值达到3.088亿元，持有基金占净值比例达到89.04%。其次是国泰君安上证央企50，持有基金占净值比也超过80%，达到81.23%。此外，东吴财富2号、招商基金宝二期、浙商汇金1号、陕西证券汇通启富1号、国泰君安君得益二号等仓位也超过60%。
值得注意的是，券商集合理财产品持有基金的比例也在持续走低。Wind资讯数据显示，2013年中报全部券商集合理财产品持有基金比例仅9.29%，而在一季度这一比例还是14.11%，减少了接近5个百分点。从历史记录看，券商集合理财产品持有基金的比例在15%至20%左右。此外，二季度末，券商集合理财产品持有债券资产最多，达到42.80%，其次是其他资产，占比为18.42%，持有股票和现金资产比例为12.41%、17%。
沪深300ETF最受欢迎
从二季度FOF总体增减持情况发现，其主要喜欢三类产品，一是绩优偏股型基金，二是分级杠杆基金，三是部分绩优货币基金。
FOF增持最大的要数国投瑞银稳健增长基金，光大阳光基中宝、中投汇盈基金优选、国泰君安君得益二号均持有该基金，总体持仓总量达到8319.71万份，相比一季度增持7068.7万份。这只基金成立于2008年6月，是一只绩优老基金。二季度FOF增持宝盈核心优势也比较多，目前有5只FOF持有该基金，总持有量达到11876.92万份，增持4479.54万份。今年表现突出的景顺长城内需增长也受到FOF增持，兴全全球视野、兴全社会责任、嘉实服务增长行业等也是FOF偏爱的品种。
分级杠杆基金一出来就是FOF的心头爱。银华锐进、银华稳进、国投瑞银瑞福进取等受到FOF的关注，二季度有所增持。
二季度FOF对货币基金操作分化很大，有些货币基金遭遇大赎回，有些货币基金则有增持，如长信利息收益B、汇添富货币B、富国天时货币B、景顺长城货币B等。
不过，若从FOF整体持仓情况看，最受FOF欢迎的基金中，ETF占据前四席，显示出FOF对这类产品的喜欢，也是FOF投资经理看好后市长期持有或进行波段操作的利器。华泰柏瑞沪深300ETF最受FOF欢迎，数据显示，有包括招商基金宝二期、东海东风2号等在内的11只FOF持有该基金，持仓总量达到5453.95万份，总市值超过1.2亿元，不过二季度FOF们进行减持，减持487.96万股。其次是嘉实沪深300ETF和华夏上证50ETF，分别有8只FOF产品所持有，对这两只ETF，FOF二季度分别增持1051.39万份、204.24万份。此外，易方达深证100ETF也有7只FOF喜爱。
此外，二季度FOF还增持国泰上证180金融ETF、华安上证180ETF、华夏上证医药卫生ETF、工银上证央企50ETF等。
三季度重防守适度进攻
三季度投资基金采取重点防守、适度进攻的态度成为FOF投资经理的主流选择。还有不少FOF认为，机会是跌出来的，目前可能正是较好投资机会。
兴业证券金麒麟3号表示，三季度的行情应保持谨慎观点，但当指数跌至2000点以下，能看到相当多的个股价格开始具备一定吸引力，因此目前时点，结构性精选更加重要。未来会以适中仓位作为基准，具体结合每个时点的具体情况进行适度的波段操作；而在投资结构上，继续优化配置基金品种，并以自下而上的个股精选来加大超额收益。
国泰君安君享精品基金一号表示，三季度仍然会延续稳健的投资风格，以固定收益类产品和市场误判有折价回归可能的投资品种为主，以较低的风险为限，获取确定性的收益，也就是股债均衡，防范下方风险，优选股票及基金。如果新股恢复发行，将降低仓位参与新股申购。还有FOF表示，一边利用指数ETF进行波段操作，一边配置债券基金以降低波动性。
不过，也有FOF愿意加大对权益类投资。如东北证券5号就表示，未来配置将结合市场情况，控制好权益类投资品种的持仓比例；在大盘出现企稳迹象后，择机加大组合中优质权益类基金的持仓比例；股票投资方面，积极调整股票的持仓结构，灵活操作。而浙商汇金1号在二季报表示，市场处于一个牛熊转换期，是极其难得的投资时机。经过三年的下跌，沪深300指数目前的市盈率只有10倍。这是中国股市历史上最低的，也是当前全球主要市场中最低的。