券商看市:短期市场回升基础不稳 震荡压力较大

　　本周市场有10家券商发表了对市场看法，其中5家看平、4家看多、1家看空。对于反弹第一波之后的股指二次调整，当下券商态度普遍较为谨慎。主流券商大多认为，短期市场继续回升基础不稳，震荡压力依然较大。不过鉴于近期管理明确表示“证经公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场职能”，以及以混合所有制改革、国防军工军民融合、能源电力改革等代表的宏观改革还在持续推进，政策红利延续释放加快资金情绪修复，同期清理场外配资加快和两融杠杆下滑，系统性风险得以封死。弱平衡格局下，围绕超跌反弹、安全边际、中报业绩基本面，主题投资展开的短线博弈将令反弹第一轮行情暂时向整固和分化格局演进。

　　看平后市的券商中，银泰证券认为，当前A股受到的多空因素影响明显。从积极方面看，管理层不遗余力地救市将对市场形成有力支撑。而从偏空的方向看，前期市场大跌带来的负面影响短期内难以彻底消除，资金做多动能的恢复仍需时日，6月中旬后沪深两市的快速杀跌将对A股资金供给形成较大冲击。因此短期沪深两市或将以震荡整理为主。

　　光大证券认为，从历史表现看，杀跌过后市场在反弹收复50%左右的失地后，大概率会遇到比较强的阻力。此外，此次市场又有较为独特的特征，首先杀跌速度过快，造成了上方存在这巨量套牢盘，反弹面临着较大的解套压力；其次市场下跌过程中伴随着大量融资盘平仓，市场整体杠杆水平短时间很难恢复到下跌前的水平。总体看，在大幅波动的影响下，市场的投资者风险偏好受到较为明显影响，伴随着量能水平的大幅收敛，短期底部尚待确认。

　　民生证券认为，从中期视角看，市场仍处于救市后格局的弱平衡中，市场资金与股票筹码供给均发生弱化，普涨难现，结构性上涨可期。短期市场超跌回补逐渐完成，分化将会逐渐明显，市场维持区间震荡可能性更大。结构行情下，真成长将会表现出更高的弹性，传统行业震荡市下防御性的特征也将会使其获得市场关注。短期来看，日BOLL线的中轨在3842点，对市场构成压制，能够突破走强，是关注的重点。

　　国都证券认为，目前市场仍在去杠杆过程中。技术上看，6月底的成交密集区已成为强压力位，不持续放量的话无法有效突破。总体看来，上有套牢压力，下有政策托底，市场或将持续缩量震荡。弱势格局中，现金为王，稳健投资者宜谨慎观望，耐心等待市场逐步恢复元气。

　　看多后市的券商中，西南证券认为，截至7月31日共有434家上市供公司披露了半年报，还有2366家集中在8月份披露。上市公司财务数据和前十大流通股股东持股数据，将提供给各类投资者丰富择股依据。由此预判，伴随着半年报披露节奏加快，市场做多热情将逐步恢复，大盘将止跌回升，有望重返3800点整数关口之上。

　　兴业证券认为，只要“维稳”时间窗口不结束，那么基于3600点附近的底部区域的震荡上行也将延续。考虑到本次“救市”的大力度行动是发生在恐慌蔓延之后，料投资者情绪较长时间将呈现“惊弓之鸟”状，因此救市行动也会持续较长一段时间，其目的在于使市场恢复到相对稳定状态。但相较于7月9日开始的第一波最容易赚钱的反弹，后期反弹操作难度有所加大，建议投资者利用反弹灵活调仓。

　　大同证券认为，从技术角度来看，大盘持续缩量，可能意味着本周面临变盘期，多空双方暂时的平衡可能会被打破，不过鉴于当前蓝筹股总体估值不高，并没有持续下跌动能，不大可能成为市场的领跌力量；而且市场的非常态情绪正在慢慢恢复，恐慌性抛盘正在一次又一次的震荡中慢慢被清理，此时只要有外部新的做多力量加入就有望推高股指。建议投资者回归上市公司质地，通过业绩较好、未来成长空间巨大、估值相对合理的个股，以求在操作上攻守兼备。