券商7月份投行收入1.32亿元 环比降93.42%

　　在A股众多股票纷纷上演股价“腰斩”后，上市券商券商7月份业绩也维持不住上半年的辉煌。目前，两市23家上市券商7月份业绩快报已全部公布完毕。23家上市券商7月份共实现营业收入245.62亿元，环比下降45.67%；实现净利润106.65亿元，环比下降52.65%。除了经纪业务、自营业务给整体业绩带来的负面影响之外，在IPO被暂停后，7月份 5家券商共计承销5单IPO项目，共计募集资金9.87亿元，获得承销保荐费用1.32亿元，环比降低93.42%。

　　东兴净利环比大增八成
　　大券商业绩依旧领跑

　　7月份，营业收入环比下降幅度最小的券商为东兴证券、国海证券、西部证券，营收分别为5.2亿元、3.54亿元、5.19亿元，环比下降14.05%、16.21%、16.74%；同时，在净利润环比方面，东兴证券是唯一出现增长的券商，7月份实现净利润3.38亿元，环比增长80.96%；其次是方正证券，实现净利润5.88亿元，环比下降3.43%；国海证券位列第三，实现净利润1.48亿元，环比下降25.25%；环比下降幅度最大的三家券商为东方证券、兴业证券、山西证券，分别下降82.45%、78.07%、74.86%。

　　值得一提的是，有9家券商营收环比下降超50%，13家券商净利环比下降超50%，惨遭“腰斩”。其中，东方证券7月份实现营业收入4.39亿元，实现净利润1.97亿元，环比分别下降78.79%、82.43%，是上市券商中下降幅度最大的。

　　在营业收入方面，中信证券、国泰君安、广发证券称霸三甲，分别实现营业收入36.32亿元、27.13亿元、24.21亿元；在净利润方面，中信证券、国信证券、国泰君安分列前三，分别实现净利润15.04亿元、12.27亿元、11.21亿元。中信证券再次拔得头筹，值得一提的是，国泰君安在6月份曾实现营业收入达50.61亿元，一度大比分超越中信证券，然而7月份却惨遭真正的“腰斩”。

　　此外，太平洋证券7月份的业绩出现亏损，成为唯一亏损的上市券商，实现营业收入-1.54亿元，实现净利润-1.37亿元。

　　然而在今年6月份太平洋证券实现净利润达1.95亿元，业绩增长一度亮眼。对于7月份业绩现出亏损，上海证券分析师虞婕雯认为，主要原因是太平洋证券经纪业务实现的收益不及自营业务公允价值变动造成的损失。

　　券商投行收入仅1.32亿元
　　环比降低93.42%

　　7月4日晚上，国务院会议决定暂缓IPO并交由证监会执行，券商7月份当月的投行业绩就受到影响，并直接影响到券商7月份的整体业绩。据东方财富Choice数据显示，7月份，5家券商共计承销5单IPO项目。共计募集资金9.87亿元，获得承销保荐费用1.32亿元。

　　而在6月份，30家券商共计承销45单IPO项目(包含2单联席保荐项目)。共计募集资金604.4亿元，获得承销保荐费用20.06亿元。由此看来，券商仅7月份在承销与保荐费上面的收入就减少18.74亿元，环比降低93.42%。

　　另外，对于上市券商7月份业绩出现环比下滑，西南证券分析师周励谦认为，7月份当月沪深300指数下跌15%，创业板下跌11%，不少券商自营出现浮亏。另外，两市成交量由6月份的1.7万亿元锐减至1.2万亿元，环比降幅达30%，对经纪业务负面影响较大。融资融券余额则由6月底的2万亿元下降至1.3万亿元，券商的利息净收入受到较大影响。

　　对于2015年全年券商业绩表现，周励谦还认为，无需对2015年全年盈利悲观，但券商下半年环比上半年盈利下滑将是大概率事件。随着市场走弱，券商盈利环比下滑，市场近期对券商2015年全年业绩增速持悲观态度。

　　按照西南证券最新测算，在中性假设下（上证3600点，下半年两市7000亿元日均成交额），预计上市券商2015年有望实现109%的增长。而即使在悲观假设下（上证3000点，下半年两市5000亿元日均成交额），上市券商仍将有41%的盈利增速。因此我们对2015年全年券商盈利增速并不悲观，但考虑到市场环境的显著变化，预计券商下半年环比上半年盈利下滑将是大概率事件。