中原证券A股价格比H股高两倍 拟回购一成H股

　　昨日晚间，今年初刚在A股上市的中原证券公告，将以自有资金场内回购不超过10%的H股股份。

　　在港股市场，回购股份已经成为A+H两地上市的上市公司稳定股价的一项重要举措。2月20日收盘时，中原证券A股股价为11.32元，H股股价为4.31港元，考虑汇率因素，AH股之间的溢价率接近两倍。

　　回购股份将注销

　　中原证券昨日晚间公告称，该公司拟以自有资金进行场内股份回购，回购总数不超过H股股份总数的10%，不得以前5个交易日平均收市价高出5%或以上的价格进行回购。回购实施的期限为该公司2016年度股东大会、A股类别股东会议及H股类别股东会议审议通过之日起1年内，而具体的实施还需上述股东会议审议、公司债权人无异议、相关监管部门和外汇管理部门审批（或备案）通过后，由公司管理层及获授权人士根据市场情况，择机做出回购决策，确定具体回购价格和回购数量。届时回购的股份也将予以注销。

　　据了解，股票回购是指上市公司按一定程序，购回发行或流通在外的本公司股票的行为。在香港市场，股票回购是上市公司正常的企业行为，出发点多是保护公司股价、优化股权结构、改善公司财务指标及提高净资产收益率等。

　　中原证券今年1月3日在A股上市后，总股本为39.23亿股，其中H股12.5亿股、占比约32%。如果按照该公司公告中回购上限10%计算，则将回购1.25亿股H股，从而使其H股数量降至11.25亿股。

　　香颂资本执行董事沈萌向证券时报记者表示，“中原证券是内地注册的公司，所以H股股份回购后要么注销要么快速用于其他用途。回购注销的话，由于总股本的减少，无论对A股还是H股都会是利好，而且回购H股与回购A股的缩减股本效果一致，但回购H股的成本绝对远低于A股，对公司和股东都有极大潜在利益体现。”

　　A股较H股

　　溢价率约两倍

　　业内人士表示，中原证券推出H股回购措施的原因，或与该公司AH股之间较大的溢价率有关系。

　　数据显示，截至2月20日收盘，中原证券A股股价为11.32元，相较于发行价涨幅达183%，而且近期领涨券商板块，颇受市场关注。但该公司H股股价则相对较低，当日收盘价为4.31港元，考虑汇率因素，AH股之间的溢价率接近两倍。

　　据了解，同时在香港和内地两地上市的证券公司，AH股的差价远远没有这么高。比如，中信证券2月20日当天A股的收盘价为16.88元、港股为17.30港元，溢价率仅为10.18%；海通证券当天A股收盘价15.84元、港股为14.74港元，溢价率仅为21.29%。

　　“过往3年恒生AH股中资股票平均溢价率20%左右，目前中资券商股AH平均溢价率45%左右。因此，尽管香港市场估值低是全球公认的，但中原证券AH股当前的溢价率确实有点不太正常。”沈萌称。