多券商看好明年制造业升级机会

2017-12-04 08:08:14 来源:证券时报 作者:詹晨

  时至岁末,各家券商陆续推出的2018年A股投资策略受到市场高度关注。截至12月3日,共有12家券商发布明年策略展望。围绕A股明年走势,多家券商普遍持乐观态度。此外,制造业升级将成为明年投资方向的聚焦点。

  A股指数有望攀上新高度

  针对明年的A股市场及宏观经济,多家券商普遍持乐观态度。中信证券对2018年A股走势的判断是“慢牛”,并认为2018年A股盈利增速10%,增量资金多通过机构增配A股,通胀预期影响市场节奏,龙头领涨A股的“复兴牛”至少还能贯穿2018年全年。

  申万宏源证券认为稳中向好是明年A股市场的主旋律。风险偏好方面,在十九大定调中国改革的中长期方向后,2018年大概率将是改革方案细化、改革进程推进的年份。

  国泰君安证券以“新驱动、新结构、新高度”来概括对2018年市场特征的判断。在经济超预期、金融冲击缓解、政策预期升温以及国际接轨加速的影响下,中国上市资产存在再定价需求,指数有望攀上新高度。

  东北证券则是少数提出明年A股市场点位的券商之一。东北证券表示,经济企稳持续,价格继续传导,流动性以存量资金为基本格局,市场具备震荡上行支撑,上证综指有望在2018年上探4000点。

  招商证券则预计,明年货币政策稳健、投资增速下行通胀可控、利率缓慢下行,经济增速企稳,经济增长结构出现调整,预计上证指数全年较年初有10%~15%的上行空间。

  中金公司则明确提出2018年应超配股票。其投资建议的逻辑在于:首先,“房住不炒”奠定明年房地产政策从紧基调,投资房地产难度提升。在居民存量资产配置分散化及新增收入的配置需求下,股票将受益;其次,股债间相对吸引力正从偏股向中性变化,不过从趋势看尚未到拐点;最后,当全球股指从2008年低谷中走出,中国股市过去十年的回报率仍为负,虽然2017年表现不俗,但目前绝对估值和百分位相比全球主要市场都不高。因此,从风险收益效益衡量,建议2018年超配股票,包括A股和港股。

  聚焦制造业升级

  综合各家策略会研报看,制造业升级成为明年投资方向的聚焦点。

  国泰君安指出,三年决胜期,把握新工业革命三层级盛宴,主题方面四条主线:一是保总量、补短板,重点推荐轨交、环保设备、高铁、核电板块;二是制造业中的TMT,重点推荐产业转移、5G、芯片国产化、新能源车、苹果产业链;三为产业转移,重点推荐受益于“市场规模扩张+抢占国际份额”双重红利的传统机械相关板块;四是要素重组,重点推荐一带一路、军民融合、国企改革、住房租赁。

  申万宏源指出,从“去产能,去杠杆”做减法,到“建设制造强国”做加法,制造业不仅是政策催化的重点,也是基本面边际改善的方向。2018年市场总体稳中向好,成长龙头终将归来,“制造”和“创新”将是2018年的主线。从“制造+中国领先”的角度,推荐5G、光伏、高铁、军工和AI;从“创新+景气”的角度推荐电子和新能源汽车。

  招商证券则提出投资机会在十九大报告中可按图索骥。一方面,创新是建立现代化经济体系的战略支撑,这意味着高技术产业将面临难得的历史发展机遇;另一方面,人均收入提升和精准扶贫对消费需求的帮助将体现在高收入人群的消费升级以及脱贫人口对生活必需品有效需求回升两个维度。出口改善也将带来三个方面的投资机会,海外资金的投资风格也开始影响A股。因此,符合以上四个因素的行业包括食品饮料、高端装备制造、现代服务、电子、计算机以及通信等行业。

  中信证券则提出,要淡化行业与风格。相对行业和风格轮动,中信证券认为2018年A股轮动更多体现在各线龙头之间,节奏上一线龙头领涨,二、三线龙头跟涨会交替出现;其它非龙头公司的相对表现要弱一些。建议结合长期空间和短期催化,优选跑道,以产业链和主题的角度切入,具体关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等主线。