成品油价“三连跌” 航空股受益全面爆发

　　随着国际油价又一大利空落定，国内成品油价也即将迎来“三连跌”。

　　本周，伊朗核问题正式达成协议，其原油出口解禁后预期原油供应量增加，导致原油价格持续震荡下跌。与国际油价的走势一致，发改委昨日通知，22日0时起将降低成品油价格，汽、柴油均下调265元/吨，测算到零售价格90号汽油0.2元/升，0号柴油0.23元/升。而随着燃油价格的下跌，航企业绩最为受益，昨日多家航空股收于涨停。

　　本计价周期以来，受伊朗原油出口恢复、希腊债务危机、美元汇率走强等诸多因素影响，加剧原油供应过剩，国际油价延续震荡下滑的走势。“由于上一计价周期末，原油暴跌8%，拉低了本计价周期的原油基价，受此带动，原油变化率一直处于负值低位。”卓创资讯成品油分析师王能分析说。

　　发改委通知也指出，7月上旬以来受希腊债务危机等因素影响，国际市场油价震荡下行，前10个工作日平均价格大幅下降。7月20日，美原油期货WTI收盘价格为50.15美元/桶，4月以来盘中首次跌破50美元/桶，布伦特原油期货为56.65美元/桶。截至7月20日，卓创资讯测算的原油变化率收于-7.60%，隆众石化原油监测综合变化率-6.97%。7月20日年内第6次下调窗口开启，为年内第二大跌幅。由于目前柴油处于需求疲软期，国内柴油零售市场均进入“五元”时代。

　　受此影响，此次成品油价格下调后，物流运输成本将明显下降。中宇资讯统计，7月份以来成品油累计跌幅测算，汽柴油分别下调360、355元/吨，总计利于企业减少2.59%的运输成本，进而降低1.68%的运输成本，货运重卡月度油耗成本累计下降1207元，私家车月度出行油耗降低约44元。

　　值得一提的是，受油价持续下调预期影响，航空股近期集中爆发，昨日南方航空、东方航空、吉祥航空等均涨停，海航涨逾6%。海通证券研报分析认为，航油成本占40%的成本，原油价格下跌对航空公司成本端有极大减负作用，有利于航空公司业绩增厚。近日南航、东航等上市航空企业公布上半年业绩预告，南航预计盈利34-36亿，而去年同期为亏损，东航上半年盈利预计35亿至37亿，吉祥航空中报业绩亦预增130%至170%。

　　展望未来，下一次调价窗口将在2015年8月4日24时开启。多家机构分析，国内成品油价届时继续下跌的趋势仍较强。

　　隆众石化网分析师李彦表示，近期原油市场利空因素占据上风，虽然希腊债务危机暂时缓解，但市场依旧缺乏足够利好。随着伊朗核问题正式达成协议，其原油出口量将逐步回升，加重交易商对供应过剩的担忧；另外，美国和欧洲成品油库存双双增长，需求端的表现不及预期，加上中国经济略显疲软，也对油价形成一定拖累。考虑到美联储或将年内加息，强势美元也对油价形成抑制，预计成品油价未来继续小幅下跌或搁浅的概率偏大。