穆迪：尽管股市剧烈波动 中国寿险公司展望稳定

　　中国证券网讯（记者 黄蕾）穆迪投资者服务公司今日对外表示，中国寿险业未来12至18个月内将面临投资环境的恶化，不过上述下行风险能够被承保盈利能力的持续改善以及中国新资本监管机制下所实施的多项监管防护措施所缓解。

　　穆迪副总裁、高级信用评级主任严溢敏表示，“我们对寿险业的展望考虑了由于经济不确定性持续、市场流动性及两融活动减少，未来12至18个月大部分时间内中国股市仍可能持续大幅波动这一情景假设。”

　　“该情景假设对寿险公司而言，意味着短期内将遭遇负面影响，因为寿险公司的财务状况与股市表现高度相关。若近期回调后市场维持在当前水平或继续调整，保险公司去年盈利及资本金水平改善的趋势将被扭转。”严溢敏补充道。

　　上述结论摘自刚刚发表的、题为《行业展望 - 中国人寿保险业：展望稳定，但负面压力明显》的穆迪中国寿险业年度展望报告。该行业展望代表了穆迪对未来12至18个月影响中国寿险业信用可靠程度的基本信用状况的前瞻性评估。

　　穆迪在这份报告中指出，寿险业投资环境将面临更大的不确定性和波动性，上述展望不仅反映了中国经济当前所面临的下行风险，同时也反映了中国政府为稳定市场信心所采取的一系列行政措施。

　　相关措施包括鼓励保险公司增持股票，而在股市持续波动时，保险公司的相关波动敞口可能因此增加。但穆迪的评估亦考虑了有助于寿险业应对当前不利局面、并维持其信用状况的多个积极因素。

　　具体而言，股市持续波动及当前低利率环境下，撤离股市的风险厌恶型民众将对保险产品需求带来支持；保险培训和薪酬结构方面的投入增加后，保险代理人团队的实力得以加强，这将有助于实现产品构成的多元化，并提高更为稳定且利润率更高的保障型产品销售占比，而寿险业将从中受益。

　　穆迪预计，展望期内寿险保费增长在15%至20%左右，接近于2014年18.4%的增速，而保费增长将主要由长期储蓄型产品和保障型产品销售拉动。

　　此外，穆迪预计，尽管由于股市回调，主要寿险公司的偿付能力充足率很大可能从2015年年中平均275.4%的高位有所回落，但该行业的偿付能力充足率仍将保持高于中国保监会规定的150%的“充足II类”监管标准。

　　穆迪认为，2015年2月起开始向中国风险导向的偿付能力体系（偿二代）并行并过渡，这对寿险业具有正面影响，因为这将鼓励寿险公司根据风险水平实施资本管理。