沪指2016年或宽幅震荡 迎春行情仍可期待
沪指去年涨幅9.41% 今年或宽幅震荡
⊙记者 黄璐 ○编辑 于勇
2015年的最后一个交易日，沪指退守3500点，并以绿盘收官，两市交投清淡、走势疲软。分析人士指出，在经历连续数年投资回报的“大年”后，在A股市场可能迎来大扩容的背景下，2016年大概率是个“小年”。但短期做多窗口有望延续到春节。
回望2015年，在这跌宕起伏的一年中，沪指经历了2327点巨震，年涨幅9.41%；投资者也亲眼目睹了“千股涨停、千股跌停、千股停牌”的奇观。展望2016年A股市场，投资者又将迎来新的挑战和机遇。
节前最后一个交易日，市场的技术面进一步恶化，此前表现相对强势的创业板收出一根中阴线，跌幅达2.36%，几乎吞噬了前两个交易日的小阳线。
早盘，沪指低开后维持窄幅震荡，午后开始震荡下行，最低下探至3538.35点，资源、金融、地产等权重股纷纷表现不济。更有甚者，题材股也全线溃败。早盘还小幅高开的创业板开盘不久后便震荡下跌，午后开启跳水模式，题材股大幅下挫，逾2000股飘绿，创业板指一度危及2700点。
截至收盘，上证综指报收3539.18点，下跌33.70点，跌幅0.94%；深证成指报收12664.9点，跌幅1.75%。创业板指报收2714.05点，跌幅2.36%。两市成交额合计6866亿，较前一个交易日有所减少。
盘面上看，大部分个股下跌，沪深两市逾2000只个股回调，仅483只个股上涨。招商蛇口、众和股份、商业城、法尔胜等近10只个股跌停。与此形成强烈对比的是，7只新股上市首日依然火爆，均以涨停报收。
板块亦是跌多涨少，热门题材股跌幅尤甚，仅S股、园林工程、中韩自贸、迪士尼等少数板块上涨；国产软件、网络安全、触摸屏、云计算、软件服务、苹果概念、3D打印、互联金融、食品安全、金融机具等板块跌幅居前。
兴业证券认为，经历连续数年投资回报的“大年”之后，在A股市场可能迎来大扩容的背景下，2016年大概率是个“小年”，切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌。但目前而言，积极做多的窗口期至少可以延续到春节。首先，美联储首次加息靴子落地，新兴市场货币和股市反弹的历史规律仍然奏效；其次，各项改革有序推进，能维持住市场的较高风险偏好；最后，数据真空期，且年初投资者风险偏好高。
然而，行情的演绎并非持续逼空方式，或是拾级而上。兴业证券认为，引发震荡的因素包括：岁末年初资金做账回表压力；年末排名考核前后，公募基金为代表的机构投资者调整持仓结构引发的波动；重要股东股市巨震期间增持的股票普遍已有较大浮盈，重获“减持”自由后会有兑现的冲动，但预计减持的节奏将会比较温和。
招商证券宏观分析师预计，2016年沪指合理估值中枢在3400点附近，围绕合理估值中枢宽幅震荡，主体区间在3000点至4000点之间。不排除几个催化剂多重共震，导致市场出现类似2015年二季度的阶段性火爆状况。整体来看，市场有望呈现出交易活跃，但趋势性趋弱、大体上宽幅震荡向上的形态。
“迎春行情”正在孕育中
⊙阿琪
岁末年初的A股以波幅和交易量同步收敛、涨停与跌停齐现的个股分化为主要特征，显示年关前后A股整体处于既骚动不安、又小心谨慎的状态。这或与近期一些影响市场预期的重大事件有一定关系：一是，注册制获得了全国人大的特别通行证，且于3月1日起推进实施；二是，今年全国“两会”确定在3月初召开，使得市场对两会的预期得以清晰；三是，去年以来在股市中叱咤风云的险资入市行为被保监会出文规范；四是，外管局于元旦起上线个人外汇业务监测系统，但并不涉及个人用汇政策的调整，却也引起B股投资者一阵惊慌；五是，为时6个月的大股东禁售令在1月8日即将失效，令当前市场情绪较为忐忑。
我们认为，以上诸多事项实际上进一步明确了一个预期：即在2016年“显著提高直接融资比例、建立战略新兴板、证券经营机构交叉持牌、增加新三板挂牌公司数量与推出转板试点、推进基础设施资产证券化、规范网络金融与打击非法集资、实行股票发行注册制”等推行一系列改革举措的市场背景下，1月8日之后、起码3月1日之前的市场将是一个难得的政策空窗期和新股发行真空期。尤其值得关注的是，在新股发行出现真空期以及“打新”规则改变后，市场中近3万亿规模的“打新”资金在资产配置荒的背景下向何处分流？已经成为后阶段A股行情强弱的决定性因素。
至于B股借题发挥式的巨震，非常明显地展现了“慢涨急跌是牛市”的市场特征。
我们预期，随着各种去年年末侵扰因素在元旦之后逐渐消失，尤其是元月8日后大股东禁售的解禁压力得到消化之后，处于真空期的A股有望出现一次中小级别的“迎春行情”。行情的动力主要来自于：（1）基金等机构投资者在完成年终净值后，一般在年初春季有一次“吐故纳新”的调整配置结构的过程；（2）在PPI趟底和全行业规模性减产之后，周期股在固定资产投资季节性的开工旺季来临之前或有脉冲性反弹；（3）在全国两会召开之前，市场关于重大改革的预期或会再次增强；（4）在大股东禁售解禁压力得到释放之后，“无事可干”的3万亿打新资金或会重新进行资产配资规划，其中即使有10%的资金分流到二级市场也能撬动一轮反弹；（5）一个财务年度结束后，更多公司将进行年终分配方案的预披露和正式披露，市场开始进入年报题材的丰盛期。
因此，有望在元月中旬开始的“迎春行情”或呈现指数涨幅不会很大、热点轮炒层出不穷的特点，年末阶段的小幅震荡可视为对“迎春行情”的孕育。配置策略上可侧重于周期股脉冲性反弹的机会、高含权次新股的年终分配主题、“两会”改革预期与“一号文”主题等。
【市场聚焦】
从今年1月1日开始，新股发行开始按照新的制度执行。投资者申购新股时无需再预先缴款，小盘股将直接定价发行，发行审核将会更加注重信息披露要求，发行企业和保荐机构需要为保护投资者合法权益承担更多的义务和责任。
肖钢表示，大陆A股市场在经历2015年异常波动的考验后，将继续坚持改革开放，坚持市场化、法治化取向，完善各项规章制度，切实加强市场监管，促进大陆资本市场健康稳定发展。
2016年度国家科学技术奖于2016年1月份在人民大会堂举办颁奖典礼。市场上已经预热过的相关题材，关注有望获得一等奖的量子通信和硅衬底。
【市场动态】
2015年两融余额收于1.2万亿元下方。在经历了2015年的快涨快跌后，2016年两融市场将走得更为谨慎小心。
根据沪深交易所的安排，本周两市共有34家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计92.68亿股，占未解禁限售A股的1.54%。
【市场观点】
A股挥别惊心动魄的2015年，2016年又会演绎怎样的行情呢？在新的一年里，投资机会的方向在哪里，我们又该如何布局？看看私募高手们如何看待2016年？
2015年最后一个交易日出现了尾盘跳水，个股行情也有所降温，尤其是2015年牛气冲天的创业板指数在最后一个交易日尾盘跌幅放大。由此看来，市场对2016年初的行情相对谨慎。
发烧后被浇了一头冷水的2015年行情过去了，展望已经悄然而至的2016年行情，注册制将会是困扰市场的首要因素。
国际期市弱势格局依旧难改，全球股市可能也会顺势调整，两市短期蓄势越充分自然就越有利。无论高开还是低开，本周都应先看反弹情形再作定夺，双方围绕5周线仍有争夺，而3475点、12300点则将是防守的关键。
为何将2016年视作A股市场的价值投资元年？这是因为现在A股市场的估值以及机构投资者结构已经真正具备了价值投资的土壤。
在这种缺乏明确趋势方向的跨年度运行形式的内部，蕴含着市场结构个性化差异与调整整固的共性，我们认为，一季度的交易策略需要区别对待，并据此调整中短期的仓位配置。
操作上，不妨趁股指回调整固的阶段积极调整持仓结构，逢低布局智能机器、新能源汽车、信息技术等新兴产业品种和低估值蓝筹。
2016年的A股市场将逐步恢复正常、趋于平衡，机构预计市场将总体平稳上行、内部波动加剧，意味着多空博弈更为剧烈。而引发这种预期的是三个因素。
布局“春耕季”，投资者需要关注三信号，一是两市成交额能否重返万亿元；二是经济数据能否继续回暖；三是新的领涨龙头会否出现。
尽管2015年A股行情在年中变脸，遭遇两轮大跌，但仍有20只偏股基金年内收益翻番，最高者甚至达到171%，如此高收益放在全球对比也毫不逊色。但这同时也大幅提高了基金投资者对2016年的预期，面对2016年复杂多变的投资环境，中小投资者应该如何布局？
结合宏观经济情况和市场流动性来看，虽然经济下行压力较大，但已形成市场预期，政府手握政策性工具以对冲短期波动，资金有望平稳入市，外围风险应该受到关注，2016年A股市场有望继续上行。
由于连续3个月收阳超买严重，且目前受10个月均线的压制，使2016年元月收阴的概率加大，由此交易型投资者春节前宜逢高出局或轻仓观望，等待节前新的时机来临。新年开门须重点关注四件事。
远在大洋彼岸的美国华尔街一直盛传着“一月效应”说法，即每年1月份的股市表现，可以预示全年行情：1月涨则全年涨，1月跌则全年跌。
【市场机会】
展望2016年，经济、资金仍是主导市场总趋势的两股主要力量，投资机会的产生主要取决于经济转型背景下风险偏好的高低，而左右2015年牛熊市的杠杆力量，在2016年也会继续发挥其所具有的助力作用。
2016年是十三五的开局之年，是“十三五”规划的政策落地年，2016年A股重要的投资线索将是“十三五”规划。
2016年是“十三五”的开局之年，同时也是改革攻坚的关键一年，“改革大年”相关的政策预期及主题投资热情将逐渐升温。市场对于四个方面的改革最为关注：国企改革、能源改革、军工改革和农村土地制度改革。
老龄化加速的背景下，养老产业链正在迎来历史机遇；信息技术日新月异，仍将成为成长投资主题的领军力量；而消费的不断升级将推升文化、教育、体育、娱乐等社会服务业步入黄金发展期。
关于2016年，各大机构发布研究报告普遍认为，投资机会将主要集中在公用事业(环保、电改)、医药生物(养老产业、健康中国)、机械设备(智能制造)、航天军工(军改)、文化传媒等五大主题。
