第一创业：注册制改革不能是孤立和割裂的进程

　　中国证券网讯 新任证监会主席刘士余12日参加十二届全国人大四次会议记者会，就市场关心的注册制改革、救市措施、熔断机制暂停等问题回应了媒体提问。
　　第一创业证券认为，近两年来，资本市场最大的改革主题首推注册制。刘士余抓住问题关键，从政策规划、基本实践要求两个方面出发，言简意赅地阐述了注册制在中国资本市场最终落脚的关键点。
　　第一创业分析，首先，从政策面看，刘士余明确地回应市场，搞注册制，绝不是心血来潮，推进和落实注册制，是党中央的决定，不可能回头。但是，进行注册制改革，市场要理解，资本市场的改革，特别是注册制改革，从来都不可能是孤立和割裂的。
　　一个健全的多层次资本市场体系、一个良好的法制环境是推进注册制改革的两座基石。大厦不能建立在疏松的沙石上，就是这个道理。推进注册制，落实法制环境的基础性建设这一环节就必不可少。
　　其次，是注册制的基本实践要求。刘士余厘清了市场上不清晰的、似是而非的观点，那就是注册制同样要秉承保护投资者合法权益的理念，对发行人信息披露内容进行严格的真实性审查，而且必须加强这种审查。
　　这个问题的确非常重要，因为关于注册制长期以来市场上有一种几乎占据了主流的观点，就是注册制实施后对上市主体审核会显著地、甚至是大幅度放松，而这次讲话，明确匡正了这种不正确的预期。实际上，只有采取严格的审查，从保护投资者的角度出发，才能保护那些诚实守信、扎实经营的发行人企业，避免“劣币驱逐良币”，才能建设一个更好的、生机盎然的资本市场。