刘士余：出重拳治理市场乱象 犯规需付沉重代价
“资本市场是讲规矩、有红线、有底线的。证监会将牢牢肩负起保护投资者，特别是中小投资者合法权益这副神圣重担，出重拳治理市场乱象，该处罚的处罚，该退市的退市，该退场的退场。不管是谁犯了规，都要让他付出沉重的代价。”
针对上市公司财务造假、高送转助长股价投机、忽悠式跟风式重组、清仓式减持等市场乱象，证监会主席刘士余8日在中国上市公司协会第二届会员代表大会致辞中作出如上表态。
他从强化使命担当、重视公司治理、重视现金分红、远离市场乱象四个方面，对上市公司、管理层提出希望和建议。他同时从自律管理角度，对中国上市公司协会的工作提出要求。
上市公司要远离市场乱象
刘士余指出，上市公司是中国优秀企业的代表，是中国经济的脊梁。目前，沪深两市已有上市公司3100多家，总市值50多万亿元。据不完全统计，非金融类上市公司数量只相当于全部规模以上工业企业总数的0.8%，但总资产比例达到43.2%，净资产比例为39.3%，利润总额比例为27.6%。随着中国经济的稳健发展和金融市场的深化，上市公司数量会越来越多，质量会越来越高，影响会越来越大。因此，对上市公司以及管理层的要求必须更高更严。
他提出，上市公司应强化使命担当。近年来，脱贫攻坚、“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带等战略举措顺利推进。建设雄安新区的重大决定鼓舞人心、激发全球热议。落实这些方针政策和战略，上市公司既机遇难得又责无旁贷。
“我还想呼吁的是，上市公司应当摒弃短视主义，要专注主业，发扬工匠精神，做行业的排头兵，不要利用资本市场的融资功能去盲目跨界经营。”刘士余称。
刘士余还要求，上市公司要远离市场乱象。“我曾经把上市公司比作项链上的珍珠，珍珠是美好的象征。应当说，我们的上市公司大多数是好的。遗憾的是，鱼目混珠的也有。”他直言。
他指出，有的上市公司财务造假，有的用高送转来助长股价投机，一些“忽悠式”、“跟风式”重组已成市场顽疾。还有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务，但其大股东和董监高拉抬股价高位套现，超比例减持甚至清仓式减持，市场人士讲叫“吃相”很难看，被套的广大中小投资者有苦难言。
股权层级不可太复杂
对于公司治理，刘士余称，经过多年努力，上市公司治理水平明显提高，但是相当一部分公司治理“形似而神非”的问题依然突出，今后要在这方面下大功夫。
一方面要完善公司治理架构。要突出董监高的权、利、责；要突出强调加强上市公司党的建设。
刘士余特别指出，在国有控股上市公司，党组或者党委是领导核心和政治核心；在非国有控股上市公司，公司章程中要明确为党组织的活动提供必要的条件，保障党员的合法权益，这也有利于对党员、党组织进行监督。正在修订的《上市公司治理准则》，必须充分体现这些要求。
“另外，上市公司的股权层级不能太复杂，决策链条不能太长，否则就会为内幕交易、利益输送、抽逃资本提供可乘之机。”刘士余还表示，要在总结经验的基础上，将持股行权试点推向全国，保护好中小投资者的合法权益。
另一方面，要真实、准确、完整地披露信息。上市公司作为公众公司，必须提高透明度，切实加强以投资者需求为导向的信息披露，保证各类股东公平、及时地获得上市公司信息。上市公司的控股股东、实际控制人都要切实履行信息披露义务，落实内幕信息知情人登记、保密等要求。
对“铁公鸡”将有硬措施
上市公司现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉。刘士余要求，上市公司应该重视现金分红。
“有人说，买股票是看未来，只要公司具有成长性，即使不分红，股价也会增长，股东就有回报。从局部看这是成立的，但要注意这里的回报不是上市公司给的，而是溢价转让得来的收益。”刘士余指出，从整体看，如果上市公司不给股东现金分红，对这家公司的股票买卖基本上就会变成一个击鼓传花的投机游戏。
与此同时，刘士余从公司成长的长周期角度指出，公司成长有不确定性，有的上市公司在日子好过的时候不分红，盲目铺摊子上项目，等到项目建成、景气回调，又大幅亏损，还是分不了红。
在他看来，上市公司可以基于长远发展并经股东大会决策后暂不分红，但不应长期无正当理由不分红。国际经验表明，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号；反过来讲，公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。
“我们有大力度现金分红的上市公司，值得点赞；也有一些有能力分红却长年一毛不拔的‘铁公鸡’。证监会已经在高度关注这个问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。”刘士余称。
设立上市公司“红黑榜”
中国上市公司协会成立五年来，在服务会员、自律管理、高管培训和促进发展等方面做了大量工作。刘士余对该协会也提出希望，希望其注重服务，促进自律。
刘士余指出，中国上市公司协会要从维护市场环境出发，抓好会员的自律管理，寓管理于服务之中。在这方面，协会要与沪深交易所紧密合作，出点实招。
一要与交易所通力合作，抓紧建立上市公司董监高档案，把他们的履职情况、个人事项、诚信记录等记得清清楚楚，让他们对自己的行为负起责任，对市场心存敬畏。
二要设立上市公司“光荣榜”和“黑名单”，当然，是否叫“黑名单”也可以再推敲，总之要分出几类来。对表现好的上市公司要褒扬，给予正向激励；对于干了坏事的上市公司要打上记号，给点颜色。
再者，要加强对上市公司董监高的培训，强化自律意识、合规意识、诚信意识，使得董监高带头遵纪守法，不搞内幕交易，履行社会责任。
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证监会上市公司监管部副主任曹勇8日表示，针对忽悠式跟风式重组、高杠杆收购、违规减持、高送转、“铁公鸡”不分红等问题，证监会将进一步加强监管，对违法违规行为加大查处力度。
2017年4月7日至8日，中国上市公司协会第二届会员代表大会及相关会议在北京召开。第二届理事会、监事会第一次会议还分别投票选举王建宙为会长。
近期，“送转股”这一资本经已被少数上市公司念歪，其宣布“高送转”已经沦为配合题材炒作、掩护大股东解禁减持以及增加总股本图谋定增融资的间接工具，部分公司还伴生内幕交易、市场操纵等违法违规行为。
资本市场上不乏一些慷慨者：如一批高比例、稳定现金分红的公司，这些公司已经成为市场稳定运行的“压舱石”、健康投资文化的引领者。但是，也不乏一些“铁公鸡”，有的甚至自上市以来就从未分红。
中国神华、上汽集团等公司近期“大手笔”现金分红受到各方点赞，但也有部分公司从上市以来就“不拔一毛”，中国证监会主席刘士余8日再次敲打“铁公鸡”，引发市场关注。
分析人士认为，随着中国经济转型升级与资本市场地位的不断提高，回馈股东、保护投资者，将成为资本市场监管及制度建设的重要发力点。
