国债期货取得两月来最大涨幅

　　中国证券网讯（记者 孙忠）7月宏观经济增长速度稍逊预期，国债期货迎来新转机。

　　14日，国家统计局发布7月份工业增加值与固定资产投资数据。由于此前预期过于乐观，因此数据亮相后，市场认为经济增速将出现阶段性缓和，国债期货则节节攀高。

　　此前，随着供给侧改革推进，大宗商品轮番上涨，经济呈现发展良好势头。不过，市场对于经济预期也水涨船高。周一两项数据虽然仍处于高位，但是市场仍认为低于预期。

　　此前，国债期货受到大宗商品暴涨以及经济高增长预期的压制，十年期国债连续跌破3.6%收益率中枢线。而如今市场预期经济动能高峰已过，此前受压制的国债期货再次获得资金青睐。

　　截至周一收盘，十年期国债主力合约T1712大涨0.3%，收报94.95元。这也是该品种7月以来最大的单日涨幅。现货市场中，十年期国债收益率也从上周五的3.6162%，降至3.5859%，降低3个基点。

　　“其实在上周，关于新经济周期的讨论让更多机构开始关注未来经济增速问题。值得关注的是，不仅国债期货开始走强，与此同时此前强势的大宗商品品种，如螺纹钢等则开始走弱。因此这可能是市场风格的一个转变。”银行证券研究员刘丹认为。

　　数据显示，周一，大宗商品市场中，铁矿石主力合约跌4.44%，螺纹钢主力合约跌2.56%，沪铜、铅、锌等主力合约也出现一定程度走低。

　　不仅是宏观数据弱于预期，周末央行二季度货币政策报告也成为市场看多债市的理由。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清认为，一方面，7月经济数据低于市场预期，这意味着央行不存在由于经济强复苏、再通胀而收紧货币政策的可能性；另一方面，PMI数据已连续10个月超过51，从经济、通胀的角度，央行大概率维持“不松不紧”。

　　同时，央行在二季度货币政策执行报告的表态，同样能验证货币政策“不松不紧”。首先，央行表态“利率水平总体适度”，不存在放松或收紧货币政策，以调整利率水平中枢的可能性；同时，央行表态“超储率下降不意味着银行体系流动性收紧和货币政策取向发生变化”，央行货币政策并没有收紧；此外，报告明确提出“降低实体经济成本”，货币政策不存在收紧可能性。

　　“央行发布二季度货币政策执行报告罕见地直接定调维护债券市场平稳运行，明确表态要重点发展直接融资、发挥债市的融资功能、促进货币市场平稳，这都意味着央行对债券市场的呵护态度明显。从政策层上看，2017年下半年债券市场难以持续走熊。”邓海清强调。

　　不过，市场仍有分歧。华创证券研究员王文欢认为，7月份规模以上工业增速比6月份有所放缓，国家统计局有三个解释，其中天气因素是不可忽视的；同时中国经济仍具有很强的韧性；债市目前尚未走出震荡格局。