平安子公司分拆上市传闻再起 科技输出能力被看好

　　中国证券网讯（记者 黄蕾）作为马明哲引以为豪的新门面——陆金所、金融壹账通等今日被爆出将陆续启动上市事宜。虽然中国平安在今日晚间公告中并未透露具体时间表，但据知情人士向上海证券报记者透露，中国平安旗下互联网、科技等子公司中，的确有几家已经做好了上市前的充分准备，正在等待最佳窗口期，也有正在紧锣密鼓筹备A轮融资的。

　　投行人士分析，目前中国平安的估值体系中，只包含了保险、银行和投资这三块，尚未体现互联网及科技业务。一旦这些互联网、科技子公司独立上市，市场给出高估值，也会相应提升中国平安集团的整体估值水平。

　　谁打头阵

　　1月18日晚间，针对媒体有关下属部分科技类子公司上市的报道，中国平安发布公告称：“本集团一直以来，积极发展创新科技支持主营业务的发展。同时，结合集团科技战略转型的需要，包括并不限于在未来合适的时机，将部分科技业务对外进行各种方式的融资，以实现股东价值的最大化。本集团目前并无应披露而未披露的重大信息。”

　　在业内人士看来，中国平安考虑分拆上市的最大动因是，目前该集团的股价及估值体系中，并未将互联网、科技因素纳入，因此不排除任何可体现这部分价值的方法，包括分拆上市。中国平安高管也在多个场合表示过，“对有利于股东价值最大化的事情保持开放态度”。

　　在中国平安分拆上市计划中，名声最响的陆金所和平安好医生被认为会打头阵。因为在市场人士看来，无论是从成立时间，还是盈利模式来看，这两家子公司可能更被投资者所认可。

　　今日市场传出的消息显示，中国平安旗下多家子公司有望于2018年相继在香港上市。其中，陆金所和平安好医生将于1月底提交上市申请，陆金所计划最快于3月上市，平安好医生拟于第二季度挂牌。

　　在陆金所和平安好医生打头阵之后，其他“兄弟”互联网科技子公司也将紧随其后。据香港媒体今日报道称，金融壹账通及平安医疗健康管理，计划最快下半年上市。加上陆金所和平安好医生，中国平安上述四家子公司总计筹资624亿港元。

　　上证报记者从其他渠道获悉，陆金所和平安好医生已经做好了上市前的充分准备，正在等待最佳窗口期。而金融壹账通也正在紧锣密鼓地筹备A轮融资，从目前接洽情况来看，有兴趣入股的各行业巨头不少，不排除在A轮结束后就启动上市事宜。

　　估值伏笔

　　在分拆上市传闻爆出的同一天，中国平安A股在时隔两个月后再创盘中新高，盘中站上80元大关。

　　投行人士分析认为，随着中国平安旗下互联网及科技子公司上市步伐的加快，将有利于进一步推升中国平安集团整体估值水平。

　　一家主流投行分析人士表示，中国平安展现了对金融科技板块未来盈利和估值增长的强烈预期。中国平安高管曾明确表示，当前股价目前没有充分反映平安真正的价值。“我们认为，虽然截至2017年前三季度，金融科技板块贡献了集团总利润的1%，但从客户经营角度分析，平安个人业务净利润=客户数×客均产品数×单均利润，金融科技有望显著提升三个乘数因子。”

　　另一方面，科技输出也将为中国平安带来新的利润增长点。据上述投行预计，假设未来平安客户数继续保持15%的增速，客均产品数有望提升至3.5个（当前2.28个），在件均利润保持不变的假设下，平安的个人业务有望继续保持20%的年均增长。“我们看好中国平安技术输出对净利润的贡献。”