美元指数挑战91 人民币或阶段性承压

　　周二（4月24日），人民币兑美元汇率反复波动，收盘涨73基点，终结两日连跌。市场人士指出，从中美经济数据、利差、政策的相对变化来看，人民币对美元存在一定的调整空间。经历年初较快升值后，人民币对美元正转为双向波动，出现阶段性调整其实也是正常现象。

　　人民币反复震荡

　　24日，在岸人民币兑美元即期汇率收在6.3092元，较前收盘价涨73基点，终结两日连跌。盘面显示，当日人民币兑美元即期询价交易开盘报6.3220元，这也成为日间交易的最低价，早盘人民币震荡走高，午后最高触及6.3041元，16:30收盘价报6.3092元；进入夜盘，汇价窄幅震荡，截至19时报6.3051元。

　　昨日香港市场人民币兑美元汇率先抑后扬，截至19时报6.3078元。

　　因隔夜美元指数继续上涨，24日，人民币兑美元中间价设在6.3229元的一个月低位，较前值调低195基点，创本月以来单日最大跌幅。24日亚市美元指数放缓了上涨步伐，但盘中一度升破91。

　　关注美元上行风险

　　今年2月以来，美元指数一直在88至91区间内反复震荡。本周一，美元指数大涨0.66%，为连续第5日上涨，5日累积上涨1.67%，最高至90.99，形成向上突破的态势。

　　美元多头正从不断上行的美债利率处找回信心。近期美债收益率快速上行，代表品种10年期国债收益率连续突破均线，形成破位之势，逼近3%这一重要点位。

　　良好的经济表现，是美债收益率上行的根本原因，同时，利率上行也反映出市场对美国通胀预期在上升，美联储收紧货币政策的行动可能加快。

　　对于美元而言，市场利率的上行扩大了与其他主要经济体的利差，对于汇率形成上行支持，同时利率上行背后反映出的基本面逻辑也对美元构成提振。统计显示，4月24日，美国与德国10年期国债利差已扩大至约235BP，改写历史纪录。

　　研究人士表示，之前市场对美元看得过空，忽视了美国经济复苏态势稳固，美国税改带来的资金回流效应开始显现、美联储货币政策正常化仍然走在绝大多数央行前列这些事实。当欧元等过快升值，充分反映经济复苏及政策调整预期之后，市场关注点正重回美国及美元身上。如果美国经济数据延续较好表现，美元仍有上行空间。

　　相对于美元涨势而言，近几日人民币特别是在岸汇价反应有限。过去5日，人民币兑美元即期汇率累积贬值328基点，幅度为0.52%。

　　分析人士认为，从中美经济数据、利差、政策的相对变化来看，人民币对美元存在一定的调整空间。经历年初的较快升值之后，人民币对美元正转为双向波动，出现阶段性调整其实也是正常现象。

　　以4月23日数据来看，10年期中、美两国国债收益率分别报3.60%、2.98%，两者利差已收窄至约60BP，3月底时，这一数据为100BP，年初时为150BP。