5月制造业与服务业PMI一降一升 经济保持稳定仍有较好基础

　　5月份制造业采购经理指数（PMI）再次回落至荣枯线以下，但生产指数仍保持在扩张区间，高技术产业发展势头良好。同时，非制造业PMI持稳，且服务业PMI出现回升，显示经济运行保持稳定仍有较好基础。

　　中国物流与采购联合会、国家统计局昨日发布数据显示，5月制造业PMI为49.4%，比上月下降0.7个百分点。这是时隔两个月之后，该指数再度降至荣枯线下方。

　　“5月PMI指数继续下降，表明经济下行压力加大。”国务院发展研究中心研究员张立群分析称，应该进一步做好宏观政策逆周期调节工作，着力扩大内需，尽快提高应对外需波动冲击能力，稳定总需求，保持经济增长整体平稳。

　　从分项指数来看，生产指数、新订单指数、新出口订单指数等均下降，但生产指数仍保持在扩张区间。

　　尽管制造业活动再度放缓，但仍有诸多积极因素持续释放。一系列细分数据可以印证：5月份，大型企业PMI为50.3%，大型企业生产经营活动较为稳定；高技术产业PMI为52.1%，高于制造业整体水平2.7个百分点，今年以来持续保持较快发展。

　　“企业生产继续保持扩展，特别是大型企业的生产增速加快，高技术产业发展势头良好，这些情况反映经济增长内生动力稳定。”在中国物流信息中心分析师文韬看来，经济运行保持稳定仍有较好基础。

　　今年以来，非制造业PMI运行一直保持平稳，这一态势在5月份仍在延续。统计局数据显示，5月份，非制造业PMI为54.3%，与上月持平。其中，服务业PMI较上月上升0.2个百分点至53.5%。

　　“服务业表现良好，较好发挥了经济稳定器的作用。”中国物流信息中心分析师武威表示，伴随着服务业对经济贡献度的逐步提升，服务业的向好发展对稳增长的作用将进一步显现。

　　从行业情况看，与居民消费相关的铁路运输、航空运输、邮政快递、住宿、电信、互联网软件等行业商务活动指数位于60%以上的高位景气区间，相关企业经营活动较为活跃，业务总量快速增长。

　　武威认为，当前消费拉动经济增长的动力依然较好，新兴服务业发展势头强劲。未来通过产业融合发展、技术升级、提升产品质量等手段实现消费升级，是巩固内需增长的重要路径之一。

　　近期部分经济指标出现波动，分析人士普遍预期，二季度经济增长可能略有放缓，需要加大力度实施逆周期调节政策，有效扩大内需，确保经济运行在合理区间。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，在稳增长的大背景下，结构性调整货币政策将成为未来政策的着重发力方向，货币政策将为逆周期调节提供稳定的流动性环境，在总量上始终保持松紧适度。积极财政政策也会继续发力，未来企业盈利和信心的改善有望延续。