前11月地方债发行完成全年任务99%

2019-12-05 07:39:12 来源:上海证券报 作者:李苑

  发行规模4.3万亿元已超去年 明年对基建拉动效果将更显著

  财政部发布的最新数据显示,今年前11月地方政府债券发行43244亿元,完成全年发行任务的99%,发行规模已超过去年全年。其中新增一般债券、新增专项债券分别发行9057亿元和21297亿元。

  从发行数据来看,今年1至11月,地方债不但平均发行利率降低,而且在保持3至10年中长期债券为主要品种的基础上,15年、20年、30年期等超长期限品种发行进一步增加。同时,二级市场流动性也得到改善。

  今年以来,地方政府债券发行使用明显提前,发行速度显著加快。为充分发挥专项债资金稳增长、补短板效应,国务院早在9月就明确提前下达2020年专项债部分新增额度,重点用于交通、能源、农林水利、生态环保、民生服务、市政和产业园区等基础设施重大项目。

  和市场预期不一样的是,近期财政部提前下达的2020年部分新增专项债务限额为1万亿元,占到2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%,控制在依法授权范围之内。

  同时,财政部要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目,做好专项债券发行使用工作,早发行、早使用,确保明年初即可使用见效,确保形成实物工作量,尽早形成对经济的有效拉动。

  蓄势待发的地方债对于基建的作用不言而喻。进入四季度,不少省份都追加了年内重点建设项目的数量及投资额度。比如,浙江印发的《2019年省重点建设项目增补和退出名单》中,增补列入省重点建设项目74个,总投资3029亿元。

  中信证券宏观褚建芳团队认为,保守估计新增专项债中基建相关项目的总体占比将可能达到70% 左右,预计2020 年一季度基建相关专项债新增额度约为5740 亿元,较2019年同期大幅增加,对基建的实际拉动效果显著强于2019年。

  尽管市场关心的启动发行时点问题并没有明确,但机构普遍认为,这批新增专项债不一定会提前到今年发行,原因是发行之前还要走审批流程,但一定会早于往年五六月的发行时间。

  华泰证券首席宏观分析师李超表示,财政部日前已批复提前下达的2020年部分专项债新增额度大概率在明年一季度加快发行,其对基建投资的正面意义可能在明年一季度显现,预计2019年全年基建投资增速可能在4%到6%区间。