太平洋证券：国资改革有加速之势

　　国资改革在十八届三中全会中明确了一系列要求，一年来看，中央层面的一系列改革操作方案，除了人社部牵头的央企负责人薪酬改革方案在下半年有实质性的推进落地之外，还没有看到发改委、财政部、国资委所牵头的其他方案的出台。几大集团控股或参股的上市公司预期成为推进改革的重要平台，获得资金热捧，涨幅较大，但四大试点公司尚未有实质性的改革方案出台。

　　近期监管层一系列动作透露出改革提速的信号值得关注。国务院国资委副主任近期表示国资委将探索以管资本为主，加强国有资产监管的新模式和新方向。这一表态明确了国有资本投资运营公司在国资改革中的重要地位，也对地方国资委操作事宜提供了思路。预计2015年启动几家国有资本投资运营公司组建试点。

　　近期国资委改革明确了各部委分工。除了国资国企改革的总体方案将由深改组制定出台，国家发改委被安排牵头研究制定关于在国有企业积极发展混合所有制经济的意见，财政部被安排牵头研究制定设立国有资本投资及国有资本运营公司，并牵头研究制定职工股权激励政策。

　　10月份，中央全面深化改革领导小组经济体制和生态文明改革专项小组，分8个小组进行了企业实地调研。预计此次8个调研组奔赴地方调研将为国资顶层改革方案出台奠定基础，成为年底中央经济工作会议的一大看点。

　　我们认为，调研的相关集团均为国资大股东背景，对当地经济建设具有重要作用，目前发展中存在的问题也具有典型意义，作为国资改革的总规划的调研样本，未来也可能成为改革的真正主角。

　　近期，深证国资委出台了《深圳市投资控股有限公司全面深化改革实施方案》和《深圳投资控股有限公司关于完善深化改革实施方案配套政策及相关制度体系的建议》，引起市场的瞩目。除此之外，包括宁夏、江苏、浙江、湖南和河北等地方国资委均出台了政策法规，从而推动全国范围内，国资改革从政策法规的规范向企业改制提升内部经营效率的尽早转换。

　　从主题投资角度上看，我们建议重点关注改革试点公司强势股国投新集和国投电力，国资调研集团上市公司龙建股份和宝钢股份，以及小市值主题投资个股泰瑞科技和启源装备。