资金南下布局中资股 估值偏低“两会”概念股受青睐

　　2月22日，沪市港股通的净流入达39.42亿元人民币，创下今年以来新高，恒生国企指数上涨1.24%。

　　事实上，2月开市以来，恒生国企指数强势走高，累计涨幅7.76%。多名机构人士分析称，主要为内地资金南下“扫货”，推动港股投资情绪高涨。

　　尽管港股市场仍受基本面驱动，但伴随全国“两会”召开在即，业内人士表示，受A股资金对“两会”布局的影响，相关个股因估值优势，在港股亦有突出表现；同时政策预期板块比如“国企改革”、“供给侧结构性改革”、“一带一路”、“环保”，也将成为港股市场热点。

　　资金南下扫货中资股

　　随着多家港股上市公司在2月陆陆续续披露年报业绩与分红，港股正步入“春季行情”阶段，恒生指数在2月累计上涨4.69%。

　　香港一家中资机构的资管人士表示，“从本土投资者角度来说，这段期间上市公司业绩发布，对港股带来影响较大，这轮是业绩行情。但3月港股市场一般会有‘两会’概念股被布局，这主要由内地资金推动。我认为这是好事，能让过去很多海外资金不太了解的股票被关注。”

　　香港一家小型私募合伙人亦谈到，“时间遇上3月‘两会’期间，与政策有关的板块会有较好的表现，这里有投资空间。”

　　据悉，2月22日，恒生国企指数上涨1.24%，以10537.58点收盘，从2月开市至今，恒生国企指数已经上涨7.76%。若从进入2017年以来计算，涨幅已经累计达12.48%。

　　前述香港中资机构资管人士分析表示，从最近表现来看，目前是一个由国资股拉动整体市场的行情。

　　南华金融集团高级策略分析师岑智勇在接受21世纪经济报道记者采访时亦表示，近期港股市场主要由内地资金拉动为主，它们在港股市场喜欢“扫货”中资股、国企股。

　　根据wind统计，2月以来，沪市港股通资金净流入为221.47亿元人民币，深市港股通则有46.98亿元人民币，合计达268.45亿元。其中2月22日沪市港股通资金净流入当天达39.42亿元人民币，创下2017年以来新高。

　　岑智勇谈到，3月会有资金布局“两会”概念。“从投资和炒作角度来讲，一般而言在‘两会’开会之前，资金会有很多憧憬，带动港股上升，问题在于开完会政策的落地程度如何，与预期是否有落差，这意味着要小心两会后股市会有调整迹象。”

　　中金公司策略分析师王汉锋表示，从历年情况来看，A股与H股市场在“两会”前后的一个月时间里多有正面表现，但“两会”期间比较平淡。他指出，恒生国企指数在“两会”后一个月表现较好。

　　对此，21世纪经济报道记者对2015-2016年的表现进行统计发现，2015年2月恒生国企指数上涨4%，在“两会”后一个月则上涨19.21%；2016年恒生国企指数 “两会”前一个月下滑3.47%，后一个月上涨16.43%。

　　估值低仍是主因

　　前述香港一家小型私募合伙人表示，“两会”概念今年在内地资金青睐下，表现比往年要突出。

　　“今年与‘国企改革’、‘一带一路’概念相关的港股，表现较好。比如我近期关注一只航运股，在A股表现涨幅不到2%，但港股已经上涨了10%，这只个股是符合‘一带一路’预期与构想。”

　　根据该人士分析，港股的“两会”概念股受青睐，原因仍然在于港股估值较低，是较好的投资品种。

　　“我觉得是内地资金推动，它们来香港市场投资，风格激进，毕竟港股没有涨跌停板限制，并且还是估值洼地。所以在这种前提下，内地资金若要投资‘两会’概念，也一定能从港股行情上有所体现。”该香港私募合伙人谈到。

　　广东辰阳投资管理有限公司相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时亦表示，究其原因，港股估值低，吸引资金南下。A股资金青睐“两会”板块，A/H溢价率就会越高，相应地H股就显示出投资价值。

　　广东辰阳投资相关人士建议，目前关注内地房地产、建材、工程机械、建筑工程，主要是因为A/H股存在较大的差价，对公募保险资金存在中长期的配置需求。

　　南华金融集团高级策略分析师岑智勇则表示，比如与政策相关的板块，包括环保、基建、污水处理、农业等；此外供给侧结构性改革相关板块比如煤炭、钢铁，都是市场的焦点所在。

　　中金公司王汉锋认为供给侧结构性改革、国企改革、“一带一路”、环保、新能源相关标的有望在今年“两会”期间有阶段性表现。