外资持有证券机构股比上限有望再提高

　　“我们准备在境外机构以合资方式参与中国的证券期货市场方面采取一些措施，包括逐步提高境外投资者持有境内证券期货经营机构的股比上限，目的是使国内的证券期货市场发展得更好。”昨日，国新办证监会专场新闻发布会上，证监会副主席方星海在回答记者提问时作出如上表示。

　　据证券时报记者了解，原则上，合资证券公司境外投资者的股比可以达到49%，但目前还鲜有达到此上限的案例。近两年，包括摩根士丹利、瑞银等在内的国际投行都希望提高其在国内证券子公司的持股比例。上述“逐步提高境外投资者持有境内证券期货经营机构的股比上限”的表态或让此类境外机构获得更多机会。

　　港资积极布局

　　对于境外的服务提供商，如券商、基金管理公司、期货经纪公司等进入到中国市场，方星海在发布会上明确表示，“欢迎境外投资者、境外服务提供商到中国来开展业务。”

　　方星海称，“现在合资证券公司境外投资者的股比最高可以达到49%；基金管理公司和期货公司也可以达到49%；而私募股权管理机构，外资可以独资经营。在内地和香港更紧密的经贸关系（CEPA）框架下，香港的券商进到内地来还有一些优惠。这也是为了促进香港更好的发展，增强香港的国际金融中心地位。”

　　据悉，目前在CEPA的框架下已经有许多新的证券公司开始陆续成立。

　　证监会官网2月24日更新的证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示，已有19家新证券公司设立获受理，目前还在审批流程中，这些证券公司分别为：汇丰前海证券有限责任公司、大华继显陆金（云南）证券有限公司、温州众鑫证券股份有限公司、云锋证券股份有限公司、东亚前海证券有限责任公司、广东粤港证券有限责任公司、横琴海牛证券有限公司、百富证券股份有限公司、阳光证券有限公司、粤港证券股份有限公司、金港证券股份有限公司、豪康证券股份有限公司、联信证券股份有限公司、金圆统一证券有限公司、方圆证券股份有限公司、瀚华证券有限责任公司、嘉实证券有限责任公司、珠江证券有限责任公司及华海证券股份有限公司。其中，上述排队“待产”的券商多数拥有港资背景。

　　合资券商方面，目前国内已经拥有东方花旗、瑞银证券、高盛高华证券、摩根士丹利华鑫证券、一创摩根、中德证券、瑞信方正证券等多家合资券商，而在这些券商中，不少外资巨头例如瑞银、摩根士丹利等持股比例都未达到第一大股东的位置。

　　暂无外资股比达49%

　　此前有消息称，摩根士丹利和瑞士银行正在商洽提升他们在中国的合资公司——摩根士丹利华鑫证券以及瑞银证券的持股比例至49%。

　　今年1月份，摩根华鑫证券对外公布，摩根士丹利将从华鑫证券手中受让约16%股权，摩根士丹利华鑫将成为首家外方股东持股触及49%上限的合资券商。不过目前这一交易还未完成，摩根士丹利华鑫的持股比例暂未变更。

　　彼时有市场分析人士表示，两家外资巨头增持其在中国合资券商中的股权，一方面要协调其他股东的意愿，确认其他股东是否愿意出让股权；另一方面，虽然原则上外资持股可达49%，但目前在合资券商中，还未有外资股东的持股比例达到此上限的案例。根据摩根士丹利华鑫证券官网的公示信息，目前华鑫证券在合资公司中持有2/3的股权，摩根士丹利持有1/3股权。

　　通过摩根士丹利对摩根士丹利华鑫的增持路径来看，其采用的是受让其他股东股权的方式。瑞银证券也可能采取此种方式，瑞银证券目前的股权结构为：北京国翔资产管理有限公司持有33%股份，为第一大股东；瑞士银行为第二大股东，持股比例24.99%；另外三家股东包括广东省交通集团有限公司、国电资本控股有限公司以及中粮集团有限公司。

　　一位合资券商高管曾向记者表示，外资有意增持国内证券公司的主要原因是对于中国市场一致看好；另一方面，因为股权结构问题，持股未达到控股地位的外资大股东在证券子公司业务战略等发展上没有主导权，因此已开始制约证券公司的发展。例如，在国内券商前仆后继的增资潮中，罕见合资券商有增资举动，而资本金的不足已使合资券商在规模上和国内券商的差距越来越大。