成长股或成下一阶段行情推手

　　随着“白马”价值股群体性重心上移并进入稳定状态，上证指数也再次逼近3300点，此时，要实现系统性上台阶，就需要市场力量的整体配合，恰好，成长股正踏上回暖之路。

　　这一段时间，行情驱动力已基本上来自于“白马”蓝筹股。从去年10月份开始，在一批“白马”蓝筹股驱动牵引下，上证指数突破长期均线（250日线），实现由左侧交易向右侧交易转移，经今年年初的两轮回试，上证指数最终在长期均线（60-120日线）区域获得有效支撑，并再次在“白马”价值型品种推动下，上周逼近3300点前期高点并开始遭遇压力。我们都知道，过去一年多的修复行情，指数中枢在3100点，若依然保持结构性行情的话，围绕3100点展开区域震荡就成为必然，也就是说，近期大盘会因为“白马”蓝筹股的获利回吐而重回3100点下方寻找箱底支撑。

　　不过，当前基本面环境有利于股市回暖。包括PPI、PMI、BDI等领先指标持续回暖，上游资源企业的盈利拐点正持续强化，并逐步传导至中游制造业。正是因为企业盈利的持续性还需要时间来证明或观察，导致“白马”蓝筹股整体上台阶后，投资者选择波段退出，使得转入缩量整理期。在“白马”蓝筹股群体整体重心保持平稳的背景下，行情级别大小就将取决于成长主题股的稳定性。

　　过去半年，成长主题股出现两轮逆向调整。涉及新能源汽车、物联网（5G）、消费金融、信息安全等领域，对应的子行业龙头品种的市销率（PS）普遍进入常态区域（PS值20倍以内），相当数量的品种已进入左侧交易状态，即股价向下偏离长期均线（250日线）25%以上且持续下行超过30个交易日，这两周的股价运行格局也逐步形成W底或其他底部形态。近期这种形态一旦得到强化，成长主题就会开始步入一轮有效的反弹周期。

　　同时，成长主题的股价催化剂也在悄然形成。首先是新技术产业化、商业化预期，最典型的就是新能源汽车的大规模产业化。目前电动车在各领域的应用已全面提速，如京津冀地区新增出租车使用电动汽车，还有物流车、公共巴士等的推广使用，与此相关的个股华友钴业、汇川技术、大族激光等已持续向强。另一个就是物联网的商业化，物联网已成为正在召开的世界移动通信大会（MWC）的聚焦点，涉及宜通通信、中兴通讯等一批技术领先型企业。当然，涉及云服务、AI应用、消费金融的科大讯飞、神州数码、光环新网等个股也进入活跃状态。

　　其次，市场层面也有利于成长主题再度升温，借壳上市完成后的顺风控股，近期摆脱盘整、加速上涨，市值突破2500亿，一举成为深市最大市值股，为真成长龙头企业树立榜样。

　　因此，当前大盘要实现更大突破——也就是突破3300点，还要看成长主题是否结束调整，转入整体回暖。基于经济渐上复苏轨道、国企改革力度持续加强、国家战略全面发力，传统“白马”蓝筹的估值重心也进入易涨难跌状态，大体上，上证指数20日均线（3200点）的强支撑依然有效。

　　（执业证书：S1450611020014）