瑞和股份：多项财务指标领先，品牌竞争力持续提升

　　成立于1992年的瑞和股份长期专注于建筑装饰行业，连续多年入选“中国建筑装饰行业百强”排名前十。2011年登陆资本市场后，公司借助于自身实力和资本市场影响力，迅速发展壮大，瑞和品牌市场竞争力不断提高。

　　复合增速行业领先，财务指标优异

　　Wind数据显示，2013年至2018年，公司营业总收入从15.08亿元增长至36.14亿元，复合增长率19.10%；归母净利润从0.81亿元增长至1.48亿元，复合增长率12.77%。以申万二级行业分类来看，在24家建筑装饰上市企业中，瑞和股份营业收入、归母净利润五年复合增长率分别位列第5位、第7位。

　　精致的管理能力和成本控制能力是瑞和股份重要竞争力。公司采用“营销、设计、工管、预算、集采”五位一体的经营管理模式，建立了完善的6S管理体系，实现信息化、科学化、高效化管理。

　　截至2018年底，瑞和股份2018年销售费用仅2571.64万元，占营业收入比重0.71%，期末销售人员仅34名。管理费用0.6亿元，占营业收入比重1.66%，位列行业第二位。

　　资产结构方面，2018年公司资产负债率53.69%，低于可比公司资产负债率；现金到期债务比3.60，已获利息倍数7.53倍，具有较强的偿债能力。瑞和股份经营稳健，资产结构优质，为长期稳定发展奠定了基础。

　　2018年研发费用1.06亿元，BIM技术多处落地

　　瑞和股份多年来持续加大研发投入，不断提高自身软实力。2015-2018年，公司研发费用占比分别为3.44%、3.29%、3.19%和2.94%，2018年研发费用高达1.06亿元，且全部费用化，显示出公司对业绩的充足信心。

　　瑞和股份顺应国家建筑领域节能减排和绿色创新发展、促进建筑业转型升级的政策，基于高新技术领域定位，不断发力环保、一体化等装饰技术领域。2017年公司组建建筑信息模型（BIM）技术团队，率先开展BIM技术的应用技术开发。一年多来，公司自主完成《瑞和BIM测量放线设备操作规程》、《瑞和BIM制图规范》、《瑞和BIM实施标准》；完善了《瑞和BIM标准图集》，组织一级BIM建模师培训，有多人取得人社部颁发的一级BIM建模师证书。

　　研发与应用并举是瑞和股份一贯坚持的技术路径，BIM技术先后在南京卓美亚酒店、南京新晶丽酒店能源大厦、福田医院、恒裕滨城等项目落地实施，受到了业主方的高度评价，成为各标段的施工典范。BIM技术的日益成熟，不仅为分支机构提供了专项的应用优势，也为公司后期广泛推广BIM奠定了基础，构建起公司BIM应用竞争优势。

　　截至2018年底，公司共申报专利和著作权185项，获得授权专利和著作权共119项，其中发明专利18项、实用新型专利证96项、外观专利4项、软件著作权1项；正在受理审核中的专利32项。

　　值得一提的是，2018年公司向国际专利申请迈出第一步，完成了PCT的《一种基于BIM的施工和装修方法》国际专利检索。同时，公司二次获得了国家高新技术企业、深圳市高新技术企业认定，“瑞和装饰”品牌竞争力持续提升。

　　投资项目进入收获期，瑞和产业园资产增值丰厚

　　年报显示，2018年公司尚有在建工程四项，累计预算数为4.30亿元。深汕合作区瑞和产业园“瑞和建筑装饰材料综合加工项目”是公司上市IPO募集资金投资项目，截至2018年底，已累计投资约2.2亿元。该产业园是公司着力打造的综合性、多功能、环保型的新型材料加工与制造、交易和全方位服务的平台，中高端装饰材料生产基地、新材料产业聚集园区、节能绿色建材料开发与应用示范园区。

　　瑞和产业园拥有土地使用权共计约7万平方米，建筑面积约12万平方米左右。该产业园土地使用权约2009至2012年期间年购入，土地物业价格已不可同日而语，土地物业增值部分未计入合并财务报表，土地及地上建筑物均未进行抵押，资产硬件实力相当雄厚。

　　信丰光伏电站项目是公司进军光伏发电的重点项目。截至目前，公司运营有安徽六安100兆瓦（我司占权益50%）、江西信丰30兆瓦光伏电站项目，2018年度光伏板块收入达1.3亿。光伏发电业务作为公司业务的重要补充，未来有望为公司带来持续的经营收入和现金流量。

　　在装饰行业集中度渐升的背景下，市场资源或将进一步向规范性好、品牌力强的领头企业靠拢，行业的分化现象将进一步加剧。

　　瑞和股份定位于本土高端家装市场，着手打造“瑞和健康家居”品牌，定位“健康、品质、智能”的家装领域，实施“定制精装+批量公装+电商平台”的营销模式，有望在产业集中的大趋势中进一步夯实行业地位。