CPI反弹至年内高点 货币政策难有动作

　　中国证券网讯（记者 梁敏）受鲜菜价格上涨等因素影响，11月CPI同比涨幅继续反弹至2.3%，重返年内高点。不过，分析人士表示，年内通胀无忧，短期内货币政策不会从紧不会宽松，以稳定为主。

　　国家统计局9日公布数据显示，11月份，CPI同比上涨2.3%，较上月回升0.2个百分点，这是该指数连续三个月回升，且涨幅重回年内最高点。此前在2月、3月、4月这三个月CPI曾一度徘徊在2.3%。

　　国家统计局城市司高级统计师绳国庆在分析数据时称，CPI上涨主要是食品价格环比由降转涨所致，尤其受鲜菜价格上涨的影响。进入冬季，鲜菜逐渐转为大棚生产为主，种植成本增加，加之受全国范围寒潮天气影响，鲜菜价格环比上涨5.5%，影响CPI上涨0.14个百分点。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受中国证券网记者采访时表示，虽然CPI和PPI同步上涨，但PPI的涨幅明显高于CPI，这说明物价上涨主要还是在上游行业，而中下游行业由于终端需求没有坚实的基础，提价能力不足，因此被迫承受及消化来自上游的成本压力。

　　事实上，这一点在月度的工业企业利润数据公布中也有体现：盈利能力出现明显改善的是上游行业，而中下游行业包括高技术制造业和装备制造业利润增速却有所放缓。

　　章俊认为，目前短期源自上游行业的非典型通胀压力不足以催化全面通胀，同时也不构成货币政策立场改变的动因。考虑到明年二季度房地产和基建投资下滑带动需求走弱，加上货币政策向实体经济传导的时滞，央行目前应该维持货币政策立场，通过公开市场操作来微调流动性余缺，以实现良性的流动性环境。

　　申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇也表示，政策宽松与否更多取决于经济增长，通胀只是条件，“目前经济增长还是不错，没有太大下行压力，因此政策不会从紧不会宽松，以稳定为主”。