中金：表外融资回暖或与房企债券融资收紧有关

　　中国证券网讯（记者 高翔）央行于今日公布的11月份金融统计数据显示，当月社会融资规模增量为1.74万亿元，比去年同期多7111亿元，也远超1.1万亿元的市场预期。

　　表外融资的回暖是主因。委托贷款增加1994亿元，同比多增1083亿元；信托贷款增加1625亿元，同比多增1926亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1173亿元，同比多增3718亿元。委托贷款与信托贷款之和创下了年内的新高。

　　根据中金公司固定收益研究部的统计，11月房地产行业债券净融资量从8、9月的1000亿元以上降至185.6亿元，债券融资在政策收紧后明显下降，房地产融资或一部分转向委贷、信托等非标融资；叠加年末因素、月末最后窗口指导收紧贷款等因素，非标融资超预期。表外票据11月新增1173亿元，也较高，主因11月表内票据压缩，票据增长体现在表外，但表外、表内票据11月合计增加164亿元，这个合计量并不高。