8月25日，太保集团资管总经理在业绩说明会上坦承，太保最近参与定增的规模比较多，这是在对定向增发、可转债、分级基金B端等品种进行研究后做出的投资决定。并表示，太保这几年一直崇尚价值投资和长期投资，在股市长期波动阶段时，太保认为参与定向增发是“明智之举”。
不过，这并非是太保独家的投资之道。
事实上，最近几年定向增发已逐渐成为资本市场主流的资本运作形式，2014年定增市场活跃度相比前几年更是大幅增加，越来越多的机构投资者积极参与定增市场，以获得超额收益。数据显示，目前保险资金除了打理各集团资产外，相当比例的新增第三方资金通过定向增发投向资本市场，业内人士认为这有望成为险资投资股市的一个常态。
定增市场风起云涌
呈现新趋势
定向增发作为上市公司再融资的主要手段，经过多年发展，由于其便利性和针对性，逐渐成为资本市场主流的资本运作形式，并呈现出定增数量及规模快速上升、资本运作类定增行为增多且收益显著、定向增发逐步向中小板块新兴产业扩展的新趋势。
统计2006-2013年上市公司定向增发规模和家数显示，实际定增数量及规模均呈现快速上升。其中，2013年共有263家A股上市公司实施了定增方案，募集资金规模达3463.65亿元。
进入2014年，上市公司定增需求继续井喷。财通基金统计数据显示，截至2014年8月，已有近200家A股上市公司实施了定增方案，募资规模超3100亿元，接近2013年全年定增募资总额。目前已披露定增方案但尚未实施的定增项目数量更超400家，今年定增市场投资机会进一步凸显。
而随着国企改革和企业间并购重组行为日益增多，定增市场活跃度相比前几年大幅增加，定向增发从简单再融资变为上市公司大股东资本运作的方式。从收益情况看，根据2007年至2014年数据，资本运作类平均定增收益率为80%，项目融资类为25%；作为预期盈利实现速度更快的资本运作类定增收益率显著超越其他类型定增项目。
定增市场从主板逐步过渡到中小板。统计2007年至2014年发布定向增发意向的2171个项目，中小板块在定向增发项目总量中的比重从2007年至2014年分别为5.3%、8.0%、21.6%、22%、25.3%、29%、39%、48.1%。2013年至2014年中小板块参与定向增发的活跃度明显增加，中小板块已基本占据定向增发市场半壁江山。从参与定增的上市公司所属行业来看，TMT 行业、电子行业、专用设备、医药等行业定增行为相对活跃，与二级市场热门行业保持相对一致。
赚钱效应显著
2000多家机构涌入
2014年上半年，在IPO青黄不接、大盘欲振乏力的日子里，定增市场成了机构重要的盈利阵地。
事实上，定增市场已然成为机构的必争之地。权威机构数据显示，自2013年至今，共有超过3500家机构参与定增，仅今年以来就有近2000家机构涌入定增市场“觅食”，基本云集了主流的财富管理机构，其中不仅包括公募基金、保险、券商 、信托 、PE及阳光私募等渠道，还出现了银行理财等新的面孔，定增市场的魅力可见一斑。
公募基金依旧是定增市场的绝对主力 。不过，随着专户和基金子公司的崛起以及阳光私募等机构的大举介入，昔日定增市场上公募基金独大的状况正悄然生变。
有统计显示，最近一年，在基金参与的定增项目中，专户及子公司的获配股份数占比已经达到七成。兴业全球基金、财通基金和华安基金旗下专户产品今年参与的定增项目均在14个以上。其中，财通基金素有“定增王”美誉，截至今年4月底，该公司去年以来共参与了49个定增项目，总浮盈规模超23亿元，平均收益在30%以上；旗下定增产品数量已经突破100只，规模近110亿元，高居行业首位。
面对可观的收益，定增市场也成为了阳光私募的淘金之地，纷纷率兵屯驻。数据显示，截至今年4月底，私募总共推出了236款定增产品。
分析人士称，参与定增可以获得显著的超额收益无疑是吸引机构投资者的不二法宝。有关统计显示，2007年至2013年，定增市场平均绝对收益率(按锁定期1年后解禁当日收盘价/增发价-1)约为53%。相对沪深300指数，定增市场平均相对定增收益率为31%，超额收益显著。其中，一级市场参与定增更有优势。
“一般而言，增发项目的价格较市价有六到八成左右的折让，这意味着，机构可以通过参与增发获得比二级市场更加便宜的筹码，获利的可能性增大。”上海一家基金人士认为，目前点位无疑是参与定增的较好时点。“自2006年起，当大盘点数在2000点左右，定向增发的正收益比例近100%。目前大盘点位2200点，仍处历史低点，参与定增投资获得正收益当是大概率事件。”
险资密集潜伏定增
或成未来投资新常态
作为资本市场最重要的机构投资者，保险资金近期对定增一级市场的兴趣日渐浓厚，保险资金管理公司频频现身上市公司定增榜单。
统计显示，截至上周末，今年以来已有超过20多家保险机构参与了47家上市公司的定增，合计持股36.24亿股，耗资约306.1亿元。与去年全年相比，规模增幅近13%、持股数增幅更高达近40%。此外，险资在所有参与定增资金规模中的占比，也由去年全年的7.7%提升至今年以来的9.5%。
“保险资金在定增上，很明显形成了两派。”有投行人士指出，中大型保险机构更看重上市公司的资质，而民营险企则更青睐上市公司背后的“故事”，例如重组概念、题材概念。而从今年以来险资参与定增项目看，医药、旅游 、农业等大消费板块则成为险资参与定增的首选。
分析人士称，今年以来保险资金参与定增模式的盛行，除与定增市场本身活跃度的增加相关外，也折射出保险机构在业务结构转型上的变化。“这种转变，将会促使保险资金进一步加大定增的参与力度，密集潜伏定增股或将成险资未来投资股市的常态。”
