海通证券：降息如期而至 债券慢牛延续

　　中国证券网讯 针对央行今日降息，海通证券指出，此次降息旨在抗通缩、引导社融成本继续下行，为经济调结构提供适度货币环境。降息有望带动当前高企的货币利率下降，打开债券短端下行空间；而贷款利率下降，从比价角度引导长端利率下降，债市慢牛仍将延续。

　　海通证券分析称：

　　①央行宣布自3月1日同时下调存贷款基准利率，继14年11月后再度降息，完全符合我们预期，旨在抗通缩、引导社融成本继续下行，为经济调结构提供适度货币环境。

　　②本次降息后，一年期贷款基准利率下降25bp至5.35%，一年期存款基准利率下降25bp至2.5%，考虑存款浮动倍数，存款利率上限也从3.3%下降为3.25%，有助于降低银行负债成本，推动贷款利率进一步下行。

　　③降息有望带动当前高企的货币利率下降，打开债券短端下行空间；而贷款利率下降，从比价角度引导长端利率下降，债市慢牛仍将延续。

　　④2月经济仍低迷，通缩风险加剧，判断未来货币宽松仍将延续，7天回购利率均值有望降至3%左右，同时下调10年国开债目标区间至3.3%-3.7%。