海通证券：市场风格难以大变 需重视新亮点
小风寒来袭，大格局未变。海通证券认为，其一，流动性宽松格局未变，斜率变平缓。流动性是本轮行情最大影响变量。10月M2同比继续回升至13.5%，回购、贴息、拆借利率均小幅下行，流动性宽松格局未变，资金流入股市的逻辑和趋势仍存在。回到微观股市的资金面，9月市场上涨以来，增量资金主要来源于场内公募基金、私募基金等加仓及融资余额增长，融资余额从低点来增长2000亿，公募及私募基金新发规模200多亿，而代表散户的银证转账暂未出现资金明显流入的现象。13日沪深交易所提高融资保证金比例，不得低于100%。新规针对增量、不影响存量，政策意在控制市场节奏，短期资金入市斜率略平缓。其二，恐怖事件影响短期情绪，跟踪12月美联储议息会议。13日法国遭遇数十年来最重大的恐怖袭击，愿逝者安息、伤者早日康复。法国恐怖袭击事件会影响短期情绪，但预计对风险资产价格的影响程度有限。年内最值得关注的外部背景仍然是12月16日至17日的美联储议息会议。
风格难以大变，重视新的亮点。海通证券表示，不必过虑短期风格大变。11月来投资者一直关心风格会不会大变，出现类似于14年11月至12月的情景，券商上涨带动银行、地产，最终中小创下跌。海通证券一直强调，券商和成长股共舞，不会出现14年12月银行、地产狂舞的情形。其次，重视新亮点，关注环保。第一，近期雾霾越来越严重，环保关注度上升；第二，联合国气候变化大会即将召开；第三，环保公司四季度盈利望改善。9月29日财政部公布第二批PPP示范项目名单，环保类项目数量居首，占比达32.0%，稳增长导向下各类项目推进加快，且今年为十二五规划最后一年，环保投资有望赶工加速，预计环保类公司四季度业绩有望改善。
静观其变，持有券商、成长股，重视环保、大上海。目前无需担心市场风格演绎成14年年底的极致情形，继续持有券商和成长股。新热点方面，重视环保。尤其是与大气治理、碳减排相关个股。此外，大上海催化剂不断涌现值得关注。
