老记观市：市场谨慎乐观 选取优质成长股

　　中国证券网讯（记者 赵明超）围绕3000点反复震荡的市场，在经济L型走势将长期持续的权威判断之后，再度急跌后陷入低位缩量盘整状态，从市场走势对各种信息消化情况看，市场预期进一步下跌可能性不大，但是普遍持谨慎状态。

　　从今天的盘面表现看，早盘震荡让人担忧，但开盘半小时下探后，两市开始震荡上升，截至收盘，所有版块飘红，50多只个股涨停，而跌停股不足20只，成交量少量上升。前期已经大涨的华友钴业、濮阳惠城、民和股份、海大集团、益生股份、禾丰牧业等概念股，资金依然勇于封板，表明投资者情绪有所回升，谨慎中透出乐观情绪。

　　从最近一个多月来的市场走势看，成交量持续萎缩，市场不确定性增加，资金避险情绪明显，主要体现为影响市场的任何信息都会被过分放大解读，尤其是被看做是利空的消息，负面效应叠加之后市场会飞流直下，犹如年初熔断机制刚实施时的“崩盘”，所有人都在争先恐后的卖出，趋势不明，避险为上，毕竟去年5000多点下跌时，那种惨烈程度大家都是经历过的。

　　事实上，经济L型长期走势，几乎是经济高速增长之后的必然结果，发达经济体发展历程表明，在第三产业占比超过50%以后再持续高增长几乎不可能了，有质量的低增长远远比虚胖的高增长更有价值。这是不得不接受的现实，但是当L型走势被说出来后，还是让市场人士一时接受不了。好在，市场随后没有持续下跌的走势表明，市场认可经济L型的论断并非洪水猛兽。

　　从投资上看，经济长期低增长，整体趋势性行情基本不存在了，接下来个股选取能力将成为决胜的关键，尤其是具有业绩支撑的真实成长股。

　　对于投资者来说，二级市场的收益源泉主要有三个方面：央行放水带来的趋势行情，这是赚央行的钱；市场博弈中赚别人的钱；分享上市公司增长红利，这是让上市公司为自己打工赚钱。

　　从目前情况看，经济增速放缓不可逆转的情况下，趋势性行情难以再现，经历此前剧烈震荡行情之后，入市资金监管趋严，类似去年上半年的趋势性收益将无从谈起，结论是央行放水的钱赚不到了。

　　从市场博弈角度看，在连续阶梯式下跌之后，投资风险偏好下降，中小投资者参与意愿不强，机构投资者占比逐步提高，成熟投资者占比不断提高，随着更多公私募、险资、证金和社保基金的加入，市场对手盘逐步变为机构间对垒，依靠资金优势博弈赚钱愈发困难。从监管政策看，监管部门对上市公司公开处罚案例，最近一年来大幅增加，尤其是2016年监管层对违法违规行为的处理明显加重，随着监管部门加强发行、退市、交易等基础性制度建设，打击违法行为升级的情况下，让内幕交易、操纵市场、短期投机套利风险加大。结论是别人的钱也很难赚了。

　　最后，希望只能寄于赚上市公司的钱了。能否选取优质成长股，并获取企业成长收益，成为接下来投资制胜关键。从目前机构布局情况看，确定性成长，成为选取的核心标准，尤其是有业绩支撑的真实成长股。