国金证券徐阳：未来外汇储备或延续小幅变化态势

　　中国证券网讯（记者 孙忠）9月7日央行公布数据显示，中国8月末外汇储备31851.7亿美元，较7月底的32010.5亿美元减少159亿美元；以SDR计算，8月外汇储备减少130亿SDR至22843.50亿SDR。连续第二个月小幅下滑，略差于预期值。

　　国金证券分析师徐阳认为，总体变动幅度较小，市场关注度降低。随着人民币汇率双向波动常态化，以及外汇储备变动幅度持续减少，市场对外汇储备大幅流失的担忧开始降低。一方面，央行不再动用外汇储备对汇率进行干预，这降低了外汇储备的损耗。另一方面，资本流出压力也在降低，对汇率的干预必要性下降。

　　人民币指数（CFETS）自年初已贬值6%，虽然很难估测准确的均衡水平位置，但从市场表现来看，当前的人民币汇率或已接近均衡水平。

　　徐阳认为，外汇储备大幅变化概率下降。一方面，随着中国经济增长再平衡进程的进一步推进，中国经济增长表现出进一步稳定态势，市场对中国经济硬着陆的担忧下降。另一方面，全球经济复苏乏力，外部需求不稳定，政治经济不确定性升温，令资本大幅流入中国的概率也在下降。因此，外汇储备在今年后续时间或延续小幅变化态势。