监管趋严 10月份交易所公司债发行规模骤降

　　中国证券网讯 近期公司债发行监管趋严，交易所公司债发行规模随之骤然下滑。

　　据证券时报11月18日报道，Wind数据统计显示，今年10月份，沪深两大交易所公司债发行金额共计2117.54亿元，较9月份明显下滑，降幅达29.32%。

　　其中，私募债发行量环比下滑最快。10月份交易所私募债发行总金额达1191.66亿元，环比下滑36%。进入11月份，公司债审批节奏更为缓慢，从11月1日-17日，公司债发行总金额仅713亿元，房企公司债发行量为零。

　　多位券商债券业务负责人分析，公司债发行规模减速与监管政策有关，房地产企业及过剩产能行业公司债发行申请已基本不被受理，目前政府融资平台公司债项目“更为安全”，预计未来公司债发行规模仍会继续下降。

　　私募债发行降逾三成

　　Wind数据显示，截至11月17日，今年以来沪深两市共发行公司债2622只，发行金额总计2.6万亿。

　　在交易所公司债整体发行规模井喷的同时，公司债市场遭遇“急刹车”——监管部门近期也在收紧公司债审核，加强公司债券市场中介机构的监管。

　　数据显示，今年10月份，沪深两大交易所公司债发行金额共计2117.54亿元，较9月份明显下滑，降幅达29.32%。

　　相比一般公司债，私募债发行量环比下滑幅度更大。Wind显示，10月份交易所私募债发行总金额达1191.66亿元，较9月份的1874.43亿元减少36%，环比下滑逾三成。

　　中金公司固定收益研究员陈健恒分析，由于受到交易所政策限制，10月份公司债发行量有所下降，私募债行业分布上仍以城投为主，地产发行量有所下降；一般公司债主要以建筑装饰为主，地产行业供给整体下滑至30亿元。

　　进入11月份，公司债审核速度更为缓慢。11月1日-17日，两市公司债发行总金额仅713亿元。

　　从10月份房企公司债发行量骤减致公司债市场整体规模下降，到11月份以来房企公司债发行量为零，公司债市场已进入“寒冬期”。

　　“宁可不做，不能出错”

　　业内人士分析，10月底沪深两市发布的《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》，给公司债市场予以“重击”。新规不仅对发行主体资质（主体等级达到AA及以上，且需满足四大标准）有所限制，并且在不同指标间设置风险控制标准，还对房地产企业募集资金用于购置土地予以限制，防范企业无序扩张负债买地。

　　一家东北地区券商高管分析，公司债发行规模下滑与监管导向有关，“监管严格审核，支持实体经济，限制地产和污染及高耗能行业发债”。

　　“大家宁可不做，也不能出错，违规代价太大。”该高管表示。

　　另一家北方券商债券业务部负责人则判断，预计未来公司债发行规模仍会继续下降。由于房地产是公司债市场发债规模最大的主体，因此，若地产债分类监管的新标准执行到位，公司债市场发行规模将大幅下降。

　　公司债发行人结构性问题是监管部门关注的重点。据权威部门统计，2016年上半年，交易所公司债发行人行业集中在房地产、综合行业、建筑业和制造业，发行量占比分别为34%、16%、13%和11%。而类平台企业发行量占比为24%。

　　当下房地产企业、煤炭钢铁等产能过剩等行业公司债发行受政策限制，一位券商债券承销项目人员透露：“类平台即政府融资平台项目会安全些”。

　　监管人士此前指出，在2018年的债券违约洪峰到来之前，“五位一体，多方协作”的监管体系将秉持“从严监管”理念，全面加强公司债券市场中介机构监管，极力排除“增量”风险。