橡树资本创始人：对中国经济抱有信心

　　中国证券网讯（记者 王宙洁）橡树资本管理有限公司联席董事长及联合创始人霍华德•马克斯（Howard Marks）近日出访亚太地区并与投资者进行交流时表示，全球市场仍被多种不确定性因素笼罩。但他指出，从长远来看，对中国经济抱有信心。

　　马克斯表示：“环顾全球各个市场，多种不确定性因素一直存在，包括：经济增长、竞争力、就业机会、央行行为、通货膨胀、利率以及经济政策。尽管过去几年这些因素都没有发生变化，当前市场的不确定性在本轮漫长的上升周期里却显得异乎寻常的高。”

　　马克斯分析称，通常而言市场周期有多个阶段。先是债务累积：当投资环境利好，追逐高风险能带来高回报的时候，债券发行量往往激增，但发行质量出现下降。

　　接下来出现由经济衰退或信贷紧缩等事件触发的债务危机。债务危机的后果则是信贷市场关闭，违约率飙升，债券价格下跌，投资者开始恐慌性抛售，资产供过于求，损失越来越大，所有这些使得高回报的投资机会开始显现。

　　随后，经济开始复苏，资本市场重新开放，投资者心态改善，资产价格迅速反弹，投资者实现超高回报。

　　马克斯称：“这个周期将会延续。违约率下降，传统困境债务的供应量减少，投资金额激增。这时，投资者则应降低回报预期，进而在细分市场中挖掘投资机会。”

　　在谈及中国市场时，他指出，中国正在多管齐下，努力解决若干个转型过程中的问题。马克斯表示：“这些转型在短期内的成效目前还无法预见。目前来看，资产价格已得到纠正，价值正得以体现，但短期内市场波动将仍然存在。对于投资者来说，最重要的问题莫过于从长远来看，中国是否能以高于平均水平的速度保持增长。对此，我们对中国抱有信心。”