长江证券：债市调整或仍将持续

　　中国证券网讯（记者 孙忠）今日，国债期货大跌，主力合约TF1703和T1703分别下跌0.42%和0.71%，现货方面，国债160017和国开160210收益率较前一日分别上行8BP和6BP左右。

　　长江证券分析师赵伟认为，资金面持续紧张而央行连续净回笼是直接导火索。近期，资金面持续紧张，Shibor利率已经连续14日普涨，隔夜利率上涨了11BP，然而央行连续4日公开市场净回笼，对国内流动性拐点到来的担忧集中爆发或是今日期现货踩踏事件的直接触发因素。此外，央行坚持“收短放长”降杠杆，债市驱动逻辑或逐渐改变。自8月下旬重启14天逆回购以来，央行“收短放长”意图逐渐明朗，逆回购和MLF投放久期不断拉长，资金成本中枢明显上升，大行融出资金大幅减少加剧资金紧张。配置机构加杠杆增厚收益的玩法越来越难，委外刚兑压力显著加大，导致赎回现象增多，资产荒驱动债市的逻辑或逐渐发生改变。国内外利空因素较多，债市调整或仍将持续一段时间。货币政策抑泡沫、防风险的重心不会转移，年底前资金面或将持续紧张，经济层面也没有出现大家预期的恶化而通胀预期升温；全球债市调整等也压制了国内政策和资本市场。