许小年：大宗商品上涨主因仍是货币

　　中国证券网讯（记者 宋薇萍 金嘉捷）12月17日，中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年在“2017年大宗商品市场高峰论坛暨‘我的钢铁’年会”上表示，大宗商品出现的小繁荣局面很可能是短期的，背后的主要推动力量仍然和过去一样，还是货币。

　　许小年表示，2016年前11个月中国社会融资总量达到16.1万亿元，比去年同期增加2.5万亿元。同时，货币的流动性大大提高，M1的增长从2015年中期开始加速，当年10月超过13.5%的M2增长率，于今年7月达到峰值25.4%，11月回落至22.7%。与此同时，车辆销售、房价运行以及PPI和大宗商品价格的运行轨迹都和M1呈现同步状态。

　　他认为，在此背景下，国家宏观调控重点从需求侧转向供给侧，是非常及时和必要的。他建议，政策方向从需求侧转向供给侧，首先要化解拉动需求政策积累的系统风险，包括去产能、去库存和去杠杆等，避免债务和财政危机。也就是说，大宗商品目前这轮行情并不表明去产能的结束，去产能才刚刚开始，远未结束。其次，要从政府拉动投资需求转移到企业提高供给效率中。