调整时间已经不短了

　　⊙潘伟君

　　对于投资者来说，无意识的记忆惯性是一种潜在的风险。这两天与朋友交流，似乎都感觉今年剩下的日子就是一路南下了。其实这波“吃饭行情”在8月上旬就已经结束了，而且也得到了大家的认同，可为什么一个月过后反倒重提拐点确立论呢？问题就出在时间上，因为人类固有的随性记忆特性，导致我们忘记了自己早先的观点。

　　周线波段的时间间隔至少在1个月以上，一年内大致有3个波动周期，平均一轮单边行情可延续2个月左右。每当周线波段出现转折时我们会重视，因为涉及操作，但过了一段时间之后就难说了，因为在此期间会有更多其他事情掺杂进来，从而影响到我们的记忆。如果波段转折发生时大盘出现了明显下跌，那么我们的记忆就会深刻一些，但这一次的波段转折并没有明显下跌，甚至还创出了阶段性新高，于是我们就逐渐淡忘了，甚至到上周出现大跌时已经不再记得一个月前的事情了。

　　一轮周线波段的时段平均长达两个月，需要我们在此期间始终牢记转折发生的时点，特别是转折时的市场位置，如果只记得大跌的日子和市场位置，那么研判时就会产生重大差异。比如这一波的转折发生在8月中上旬，市场位置是3100点，最高点时3140点。记住了这两点就等于告诉我们，周线波段的调整已经超过一个月了，上证指数下跌的绝对点数达到140点，幅度为4.6%，这说明市场下跌的时间已经不少了，也达到了一定的幅度。也许我们不再记得，前一波周线上涨波段的涨幅是12.9%，相当于350个点。当然，目前周线波段调整还在延续中，但这并不是说我们就可以忘了这波周线下跌的转折点。

　　对于波段投资者来说，必须牢牢记住市场目前所处的波段趋势，比如本周就处于周线波段调整的第7周，而始于4月22日的那一轮周线调整波段就是7周完成的，尽管到上周本轮周线下跌的幅度还不算大。如果上证指数继续下跌，那么考虑到国庆假日，整个10月份市场都会处于周线调整波段中，加上本栏前期预期的9月份实际上已经被报销，这轮周线调整至少持续两个半月。由于今年是带着周线调整波段进来的，那么在年底前还会有一轮周线回升波段，从而完成一年三轮的波段转换。

　　每天的市场波动会不断冲击我们的记忆，很多人会把上周大跌归咎于美国市场大跌，这当然是一个因素，但只是一个外在的诱因，因为影响的程度需要市场本身的配合。也许我们已经被大跌弄蒙了，完全忘记了上周市场所处的态势。本栏上周已经提示市场日线趋势极有可能出现转换，只要跌破3070点，而周线趋势已经连续处于调整中，两线趋势叠加将会加大调整的压力，所以下跌是合理的，每轮日线调整趋势总会有一次明显的下跌，而周线趋势也一样。其实美国股市的大跌未必带来A股的大跌，即使大跌也有立马翻身的，关键还在于市场本身中短线态势的演变，这一点记忆投资者也许早就模糊了。

　　尽管日线的调整趋势还在进行中，但短期下跌幅度已经不小，因此我们也没有必要一味往下看。本栏对于今年乃至往后的市场演变一直有一个明确的预期，那就是上证指数会在不断震荡中抵达最终的估值大底。至于这个估值大底的具体位置则取决于时点，如果是今年就会低一些，如果往后推那么就会高一些，但至少在2000点之上。由于市场的震荡幅度已经大不如前，所以周线波段的每一波震荡幅度都不会大，而隐含其中的几波日线波动其每一次的波动就会更小。上周这一波日线调整幅度已经超过4个点，而一波周线调整波动中日线会有两到三次调整波段，所以这波日线调整幅度继续扩大的可能性并不大。市场情绪的悲观并不意味着继续下跌，这也是历史上常有的，只是被遗忘的可能性也很大。

　　现在我们必须要记住的是周线趋势已经调整了7周，日线调整的时间不算长但幅度并不小。这也提醒我们在进行短线操作时可以逐步开始积极一些，而对于波段操作来说还是继续观望吧，耐心等待年度内最后一次机会。