上投摩根核心成长——优质成长股有望重拾升势 挖掘大消费和新经济投资机会

　　近期A股市场逐步震荡上行，不过成长股的表现依旧偏弱。在上投摩根投研团队看来，随着各种不确定性因素的消除，未来优质成长股有望重拾升势。

　　有基金经理预期，市场会逐步回暖，其逻辑在于：一方面随着中国宏观经济企稳，企业盈利会上升；另一方面随着供给侧改革的持续推进，市场风险偏好会好转。但上述基金经理认为，A股并不存在趋势性的投资机会，主要原因是货币环境可能会由原来的偏宽松转向偏中性，需要持续观察。

　　事实上，今年以来股票市场仍然存在较显著的结构性机会，“升级”和“改革”是多数基金投资的主要方向。“升级”指消费升级和产业升级，主要包括品牌消费品和汽车电子等领域；“改革”指供给侧改革，例如在供给侧改革过程中具有示范意义的煤炭等行业。

　　在目前的行情中，挖掘具备业绩支撑和具备成长潜力标的依然是追求超额收益的法宝。据东方财富Choice数据，李博于2014年12月底担任上投摩根核心成长基金的基金经理，任职至今回报为40.99%，同期上证指数涨幅仅为0.22%，同期同类基金净值收益率为34.59%。

　　李博表示，未来会继续寻找市场中的“中盘成长股”。在其看来，中盘成长股过去两年涨幅偏小，估值也普遍处于历史低位，今年全年有望获超额收益。从其持仓来看，多数重仓股的市值在200亿元到400亿元之间。

　　谈及具体的投资布局，李博表示，相对看好大消费领域。他认为，居民可支配收入仍处于稳步提升阶段，财富收入提升必然促进消费规模的持续扩张，这意味着与居民消费相关的领域存在投资机会。经济转型依然是值得持续关注的大方向，在调结构的政策背景下，新技术、新产业、新能源依然是社会资本加速涌入的方向，也蕴含诸多投资机遇，值得重点挖掘。

　　就行业配置而言，该基金进行了一定的调整，进一步向制造业集中。从该基金的三季报来看，对制造业的持仓占比从50.21%上升至63.7%，同时对于租赁和商务服务业进行了一定的减持，从二季度末的21.17%下降至7.79%。

　　从该基金的重仓持股来看，季度间重仓股留存度偏高，如大华股份、索菲亚、长盈精密、蓝色光标、康得新、老板电器、东方能源等持股周期都较长。此外，必康股份、上海电力、信维通信则为该基金新进重仓股。

　　（吴晓婧）