欧美短弹拉出长下影 A股地量显示抛压轻

　　⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

　　金融板块上周五受消息面刺激强劲上扬，并推动美股高开高走且高收。其中：道指劲升0.94％，周调幅便缩减至0.11％；标普、纳指收涨0.73％、0.54％，全周形势则由下挫转而微升0.12％、0.11％。虽说英上周末也逆转而飘红，可全球股市是跌多涨少，意、德、日的跌幅还从1.1％递增到2.8％，小调的法、加又再添一颗暧昧的周星，且它们无一例外地受制于5周线，周KDJ等相继高位死叉也预示中期整理已箭在弦上，周五弹升留下的长下影就不能仅以支撑强来解读。

　　国际期市在整体转强之际出现以下新情况：一是美元指数百点关口失守，连调六周又是2010年8月6日后最差的，白银则是半年多来首次六周收阳。两者虽涨跌迥异，但持续时间都已达极限，短期修复或已近在眼前；二是粮棉品种整装待发，攻势或将强于逼近压力区的黄金；三是原油探底回升，窄幅盘整却没有改变，近两个月来又屡收周星，后市走向依旧不明；四是铜近两周大起大落，铝、铅、镍则由守转攻，锌与锡又是二阳星对三连阴，去年的明星联队已黯然失色。

　　近两天美国的经济数据基本是喜忧结伴而行。上周首次申请失业救济人数降至极低水平，企业与雇员去年四季度生产率水平提升，而2016年劳工成本增速却创9年来新高；1月非农就业人数远超预期，可失业率略有上升，平均时薪环比则仅增多了3美分或0.1％；去年12月工厂订单增幅比预期的两倍还多，而服务业增速稍逊于预期。就技术现状而论，波幅陡增后上周又锐减46％、31％、40％，约为去年平均水平的1/2到2/3，摆动不足的问题再次凸显，意味着近期波动或许会比较剧烈；三大股指近日有升有降，运行轨迹却完全相同，既无历史新高，也无短调新低，周线又都收成胎内长下影、几乎光头的阳星，短小的实体还都漂浮在上半部分。这说明市场处于某种不稳定的状态中，形成持续强攻的可能就不大，而若遇阻跌破5周线或19970点、2284点、5614点，难免就会步入中期整理态势。

　　A股鸡年首日略高开便震荡回调，5日线上行速度也有所减缓，沪深大盘分别收低0.60％、0.47％。由量价关系判断，短线走软不仅没有改变回升态势，而且更有利于行情向纵深发展。春节后第一天的2401亿元成交量可谓低迷之极，且不说比上周锐减八成，不仅不到去年日平均交易量的一半，还比节前少了近两成。一年多来的地量再次被刷新，既说明观望气氛非常浓重，也表明目前抛压相当轻，持续4天缩量又追平了去年7月20日后的纪录，意味着近日交投极可能将趋于活跃。尽管无量修复通常耗时较长，但决定强弱的关键在于趋势是否发生转变。若将节前节后合并，两市便是一根长上影光脚周阳，上档虽有抛压，可多方仍掌控方向。原压力线又与13日线构成支撑，说明弹升并未遇到威胁，目前的处境还是不退则进，因为哪怕小调，只要3134点、9993点不失，就会拿下5周线，而若收过3185点、10250点，弹升级别也许就会更高。

　　综上，国际期市短期反复可能偏大，全球股市高位震荡也在所难免。沪深两市虽未如愿实现开门红，但蓄势越充分、整固时间越长，就越有利于化解压力。预计本周探低企稳、交投缩量的局面将大为改观，权重股与周二前后的变化值得多留意。