不足300手 “港版”国债期货首日交易冷清

　　⊙记者 孙忠 时娜 ○编辑 陈羽

　　在港交所上市的中国国债期货亮相首日并不惊艳，成交稀少，整体跟随内地市场。不过，知情人士认为，“港版”国债期货推出更有利于国际投资者参与中国内地债市，也为日后推出“债券通”奠定了基础。市场预期，未来随着“债券通”开通，“港版”国债期货也会有不错的前景。

　　“港版”国债期货首日成交稀少

　　周一，港交所国债期货上市首日，由于参与度不高，成交冷清，整体追随内地市场出现下跌。截至收盘，HTF1706收跌0.27%，收报99.1元；HTF1709收跌0.62%，报收98.72元。两个合约成交稀少，合计成交不足300手。

　　“首日成交稀少是有原因的，目前仍受制于内地债市尚未大规模开放，国际投资机构仍需了解这一投资品种。此外，临近复活节假期，市场人气并不旺盛。”一家香港金融机构人士表示。

　　国泰君安期货分析师王洋认为，从周一走势看，整体上“港版”国债期货跟随了内地债市步伐。从价格看，香港市场价格与内地有一定价差，这与市场参与程度和定价机制差异有关。

　　“目前国债现券和期货的主力都在内地，而香港仅开通期债，因此并不具备很强的影响力和定价能力，因此，短期仍会跟随内地市场。”上海一家机构研究人员表示。

　　周一内地资金价格并不紧张，但受到了未来公布经济数据或超预期的影响，期债整体回调，两大主力合约均以下跌报收。其中五年期主力合约TF1706跌0.13%，收报99.11元；十年期主力合约T1706跌0.23%，收报96.835元。两大合约成交超过5万手。

　　不过，“港版”国债期货的发展，未来还需要看香港市场金融创新力度，比如“债券通”推出力度。“如果债券通推出，‘港版’国债期货可能会发挥更大作用。”上述机构研究人员表示。

　　知情人士表示，期债首日成交冷清，早在预期中。不过，更应该看到的是，“港版”国债期货能让国际投资者首次通过离岸市场参与中国内地债券市场，能为有兴趣投资人民币定息以及货币资产的国际投资者提供更多的投资机会和对冲工具，能让他们安心地进一步投资中国内地债市。“港版”国债期货的推出代表中国内地债市对外开放和人民币国际化再进一步，也为日后推出“债券通”奠定了基础。

　　债券通筹备全面提速

　　种种迹象显示，深港通推出之后，债券通的筹备工作也全面提速。

　　“‘港版’国债期货的推出时间其实是超出市场预期的。香港交易所集团行政总裁李小加今年1月份在媒体午餐会上曾表示，港交所也在研究两地债券市场的连通模式，期望可于年内公布细节，并希望届时可一并公布中国财政部国债期货产品的相关计划，没想到国债期货产品这么快就推出了，相信债券通的细节公布也不会让市场等太久。”有香港中资券商固定收益部门负责人表示。

　　10日，有报道称，内地监管层最快将于7月宣布“债券通”详情。对此，香港交易所回应称，将在两地监管当局的指导下积极参与债券通的准备工作，并在未来适时由相关各方公布更多细节。港交所的最新回应与3月15日发布的新闻稿中的措辞并无变化。

　　分析人士指出，尽管港交所和相关方面对于债券通细节的公布暂时还没有给出时间表，但是，无论是从“港版国债期货”提前推出还是内地监管各方围绕债券市场监管及标准统一所做的一系列运作，都显示债券通的筹备在全面提速，推出时间很可能会超出市场预期。

　　据了解，目前内地监管部门已经在着手解决债券市场分割、监管与标准不统一等问题，2016年，人民银行、发改委、证监会等曾就债券市场监管及标准统一达成“七点共识”。 为落实“七点共识”，中证协改组了固收委，其中，“尽快与银行间债市的债券市场委员会建立工作对接机制，开展日常沟通、交流与合作”成为改组后的固收委今年的重要工作之一。

　　根据李小加此前透露的信息，债券通以单向或双向形式开通，还在探讨中。市场人士认为，债券通试点初期或先通北向，即或会先开通国际机构投资者投资内地债市的通道。