券商理财产品市值继续上升 对市场趋势预期较为谨慎

　　在连续四个季度增持之后，券商集合理财产品在2017年第一季度持股市值达到 1007.39亿元，比2016 年第四季度的1001.34亿元增加 6.05亿元，增加幅度为 0.60%，为历史最高。

　　券商集合理财产品在2017 年第一季度所持股票只数达到220 只，比 2016 年第四季度的277 只减少了 57 只。其中，被增持的股票数量17 只，比2016年第四季度的49只减少了32 只，为历史最少；持平的股票为113只，比2016年第四季度的45只增加了68 只，为历史第二多；被减持的股票数量为40只，比2016 年第四季度的140只减少了100只，为适中水平；被新进的股票为50 只，比2016 年第二季度的43 只增加了7 只。可见，券商集合理财产品对第二季度市场持态度谨慎，增持股票数量历史最少，持平股票数量占比为五成多，且为历史第二多。

　　⊙西南证券

　　券商集合理财产品市值小幅增长

　　继此前连续四个季度增持之后，券商集合理财产品在2017年第一季度持股市值达到1007.39亿元，比2016年第四季度的1001.34亿元增加6.05亿元，增加幅度为0.60%，为历史最高。相比第一季度上证综合指数累计涨幅3.83%，券商集合理财产品呈现基本持平迹象。券商集合理财产品2017年第一季度共计持股868915.79万股，比2016年第四季度的886637.18万股，减少17721.38万股，减少幅度为2.00%。

　　有关方面曾表示，由于监管主体、法律规章的不同，金融业确实出现了一些监管混乱，导致部分资金“脱实向虚”，正在研究一个共同监管的办法。银行业要进一步加强内控管理，及时研究制定理财产品和资管产品管理办法；引导理财产品更多地投向实体经济，严控期限错配和杠杆投资。

　　由表1显示，券商集合理财产品2017年第一季度所持股票只数达到220只，比2016年第四季度的277只，减少57只。其中，被增持的股票数量17只，比2016年第四季度的49只，减少32只，为历史最少；持平的股票为113只，比2016年第四季度的45只，增加68只，为历史第二多；被减持的股票数量为40只，比2016年第四季度的140只，减少100只，为适中水平。被新进的股票为50只，比2016年第二季度的43只，增加7只。可见，券商集合理财产品对第二季度市场持态度谨慎，增持股票数量历史最少，持平股票数量占比为五成多，且为历史第二多。

　　券商集合理财产品偏好投资建筑房地产业

　　从表1行业偏好上看，建筑业的持股市值已经连续两个季度保持第一名的位置。被持股的上市公司有8家，比2016年第四季度的9家少1家；持仓市值为406.85亿元，比2016年第四季度的386.36亿元，增加20.49亿元，增加幅度为5.30%。在所持8家股票中，中国建筑被增持，东方新星被新进建仓，腾达建设、中国铁建、中国中铁被持平，中国交建、成都路桥、东易日盛被减持。券商理财产品对建筑行业整体持平，所持个股存在分歧。

　　房地产的持股市值已经连续两个季度保持第二名的位置，此前曾连续七个季度处于第一名的位置。被持股的上市公司有12家，比2016年第四季度的15家少3家；持仓市值为163.00亿元，比2016年第四季度的154.38亿元，增加8.62亿元，增加幅度为5.58%，对比大盘涨幅呈现持平迹象。在所持12家股票中，滨江集团、天地源被新进建仓，万科A、深大通、宜华健康、莱茵体育、阳光城、福星股份、中弘股份、招商蛇口、新湖中宝、银亿股份被持平。券商理财产品对房地产行业整体持平，所持个股看好。

　　机械设备的持股市值已经连续两个季度保持第三名的位置。2017年第一季度被持股的上市公司有52家，和2016年第四季度的数量一样；持仓市值为81.58亿元，比2016年第四季度的80.54亿元，增加1.04亿元，增加幅度为1.29%。对比大盘涨幅呈现持平迹象。其中，电器机械13家（森源电气被增持，神力股份、金冠电气、老板电器被新进，盈峰环境、中利集团、通达股份、海洋王、华自科技、泰豪科技、美的集团、格力电器被持平，融钰集团被减持），普通机械8家（湘电股份、和科达被增持，东方中科、海天精工、杭锅股份被新进，南方轴承、雪人股份被持平，大冷股份被减持），交通设备19家（交运股份被增持，华达科技、凯众股份、奥联电子、宇通客车、宗申动力、中航高科被新进，比亚迪、长安汽车、*ST钱江、八菱科技、曙光股份、渤海活塞、小康股份、三一重工被持平，三一重工、精锻科技、蓝黛传动、登云股份、太阳鸟被减持），专用设备10家（广电运通、兰石重装被新进，中科电气、徐工机械、长江润发、天广中茂、南风股份、宝莱特被持平，鞍重股份、金海环境被减持），仪器仪表2家（安科瑞被持平，康斯特被减持）。券商理财产品对机械类股票整体持平，对仪器仪表存在分歧，对所持电器机械、普通机械、专用设备、交运设备类个股多数看好。

　　券商集合理财产品持股市值最大前十家上市公司

　　第一季度券商集合理财产品持股市值最大的前十家上市公司（见表2）。其中，中国建筑被增持，九州通（属于定向增发限售股解禁）被新进，三安光电（比例下降是由于限售股解禁）、万科A、中国铁建、中国中铁、海通证券、招商蛇口、比亚迪被持平，智飞生物被减持。持股比例最高的中国建筑，比例为11.18%，被私银专属16014号中金交融集合资产管理计划、私银专属16011号中金交融集合资产管理计划、私银专属16003号中金交融集合资产管理计划、盛世精选3号集合资产管理产品、共赢2号集合资产管理产品(第六期)、安邦资产—共赢3号集合资产管理产品持有。中国建筑是被增持比例最大的股票，在第一季度持股比例增加了0.58个百分点。和2016年第四季度相比，中国建筑、万科A、中国建筑、中国中铁、海通证券、招商蛇口、比亚迪、三安光电共7只股票维持“前十”的位置。新入围的有九州通、智飞生物。

　　第一季度券商集合理财产品持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在8%以上。其中，中国建筑被增持，永吉股份、德新交运被新进（分别为2016年12月份和2017年1月份首发上市），邦讯技术（比例下降缘于限售股解禁）、新力金融、八菱科技、海洋王、维维股份被持平，智飞生物、登云股份被减持。永吉股份的持股比例最高，被银河嘉汇5号集合资产管理计划、银河嘉汇21号集合资产管理计划持有。中国建筑是被增持比例最大的股票。与2016年第四季度相比，中国建筑、新力金融、八菱科技、邦讯技术、海洋王、维维股份、智飞生物、登云股份共8只维持“前十”的位置。新入围的有永吉股份、德新交运。

　　（执笔：张刚）

　　表1：券商集合理财产品持仓状况和行业情况汇总

　　表2：券商集合理财产品第一季度持有市值前十名的股票

　　数据来源：wind，西南证券整理