方伦煜谈《股票作手回忆录》：投资真理即常识

　　在与方总一个多小时的聊天中，令记者印象最深刻的是其多次谈到《股票作手回忆录》。“刚入市时，很多人告诉我这是一本必看的经典书，当时读完后毫无感觉，直到从业多年后才领悟其中哲理，每逢投资遇坎时，我便拿起来读几遍。”方伦煜感叹道。

　　事实上，方伦煜的谨慎、不跟风的投资风格或多或少来自于本书的影响。在正式采访结束后，在记者再三要求下，方伦煜又将自己十多年的投资经验结合该书内容谈了几点领悟。

　　《股票作手回忆录》是一本投资领域的传世经典，描写了美国投资天才杰西·利弗莫尔波澜起伏的投资生涯，以自传体形式向读者道出了最真实的投资之道。其中，“最著名的故事之一是《股市不会为你的皮大衣买单》”。方伦煜回忆道，这个故事告诉世人的投资哲学是，做决策时要着眼于股票本身，不能受外界因素干扰。这道理看似很简单，但做到不容易。

　　整个故事大致是这样的，有一位华尔街投机者看中了一件很贵的皮大衣，为了买到它，他开始筹划让市场买此单。第二天，他卖空了五千股钢铁股票，不料市场风格骤变，该股票大幅上涨，该投机客发生巨亏，被迫割肉退出。“这好比每逢年末，排名、奖杯及年终奖所都会成为基金经理的诱惑，而若存在赌博一把的心态，押注本不看好的股票，结果往往得不偿失。

　　二是不要相信“明牌”。这里“明牌”就是所谓的消息。当时美国市场就像如今的A股市场，各类真假消息满天飞。作者本人通过消息赚了不少钱，但最终又全部还给了市场。“处于基金圈内，这种‘明牌’又会特别多，作为基金经理也好，投资者也罢，应避而远之，而不能将希望寄托于此，常识告诉我们，天下没有免费午餐。”

　　三是勇于承认错误。关于这点在该书中提及的故事很多，往往是盈利模式已改变，但投资者思维模式仍停留在过去。“这就好比我们押注某只股票后，某一天突然发现当初的想法并不妥当，此时理应及时平仓，但人总会受感情因素影响，若再面对已亏损的股票，是否舍得平仓？”

　　投资真理即常识，克服不了是人性，这也是为何股市中只有少数人赚钱。如何才能成功？通过反复研究公司基本面，把看错的股票替换为更好的股票是一条较容易实现的路径。另外，必须给自己制定一条止损线，并严格执行。“经历多了，领悟自然就深了。”方伦煜说。