浑水再“摸鱼” 做空标的巨幅震荡

　　⊙记者 邵好 ○编辑 孙放

　　高频度的做空报告已令港股公司风声鹤唳，浑水刚公布下一步做空的标的，相关公司股价便立即“卧倒”。

　　在提前透露将继续做空港股公司后，浑水方面于6月7日下午宣布，将做空敏华控股、达利食品。受此影响，敏华控股于14时07分高位跳水，仅四分钟就从上涨愈8.8%翻绿至下跌12.54%，稍有反弹后，公司宣布停牌至收盘。达利食品下跌则晚于敏华控股，15时30分，公司股价快速下挫，最大跌幅一度超过8%，最终收盘时下跌6.52%。

　　与此前被做空个股大多名不见经传不同，敏华控股、达利食品的产品颇为消费者所熟悉，算得上是知名的消费股。其中，敏华控股拥有“CHEERS芝华仕”家具品牌，达利食品则凭借着达利园、可比克、和其正等品牌长期占据超市货架。

　　先来看敏华控股，公开资料显示，公司主营沙发、床垫等家具成品及部分家具配件的研发、制造及生产。其旗下“芝华仕CHEERS”沙发连续多年稳居香港沙发销量榜首，并拥有1966家门店，完成了对国内一、二、三、四线城市的全覆盖。

　　浑水方面表示，敏华控股有未揭露的债务，负债至少比申报金额高出48%；同时，认为其涉及商业欺诈，所赚盈利远少于所公布额；公司还存在税务问题。据媒体报道，敏华控股管理层已经注意到这一消息，正处理此事。

　　与敏华控股相比，达利食品则更为外界所熟悉。公司旗下拥有的“达利园”糕点、“好吃点”饼干、“可比克”薯片、“和其正”凉茶、“达利园”花生牛奶、“乐虎”功能饮料等品牌时常见诸媒体广告，产品更是可以从遍布大街小巷的商超买到。

　　浑水方面指出，与竞争对手相比，达利食品广告费用低得难以置信，运营费用更低到不足同业的一半，市场营销人员薪资与生产线工人差不多，浑水认为，“这是不可能的”。

　　有投资人士表示，浑水此次一日做空两家港股，看似来势汹汹，但其做空要点对公司整体运营来说并不致命，尤其是达利食品广告费用低于同行，如果公司真实开销大于披露，达到同行水平，也不会对盈利能力产生太大影响。

　　或许正因如此，敏华控股、达利食品当日跌幅并不算大，且在快速下跌之后都有数量不低的买单涌出。截至当日收盘，敏华控股的市值为231亿港元，达利食品的市值则为589亿港元。

　　今年以来，做空机构连续做空港股公司，令市场“闻空色变”。浑水6月6日宣布新的做空目标是港股公司后，多家港股上市公司股价应声下跌。通达集团、智美体育、敏华控股、科通芯城等多只个股均出现了大幅跳水现象，其中通达集团午后一度跌逾15%，智美体育最大跌幅近18%，科通芯城跌逾11%，敏华控股最大跌近10%。而在浑水确定做空对象后，通达集团、智美体育、科通芯城纷纷尾盘上扬，通达集团当天涨幅甚至高达8.91%。