祥和实业：国内高铁扣件和电子元器件行业知名企业——浙江天台祥和实业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

路演嘉宾合影

　　祥和实业：国内高铁扣件和电子元器件行业知名企业

　　——浙江天台祥和实业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

　　出席嘉宾

　　浙江天台祥和实业股份有限公司董事、总经理 汤 啸 先生

　　浙江天台祥和实业股份有限公司董事、常务副总经理 汤文鸣 先生

　　浙江天台祥和实业股份有限公司副董事长、副总经理、董事会秘书 汤 娇 女士

　　浙江天台祥和实业股份有限公司财务总监 郑远飞 女士

　　中信建投证券股份有限公司投资银行部执行总经理、保荐代表人 朱明强 先生

　　中信建投证券股份有限公司投资银行部总监、保荐代表人 李彦斌 先生

　　中信建投证券股份有限公司投资银行部副总裁、准保荐代表人 邵宪宝 先生

　　经营篇

　　问：请介绍公司的主营业务。

　　汤文鸣：公司主营业务为非金属轨道扣件和电子元器件配件的研发、生产和销售。

　　问：公司的主要客户包括哪些？

　　汤文鸣：截至2017年6月末，公司的主要客户为中原利达、晋亿实业、安徽巢湖、河北翼辰、青岛三莹。

　　问：公司在轨道扣件行业的竞争地位如何？

　　汤文鸣：目前，在国内轨道扣件市场中，公司是行业中较早通过尼龙件、橡胶件、WJ8铁垫板下弹性垫板和塑料件的CRCC认证的企业。公司具有轨道扣件非金属部件种类完整、工艺先进、生产历史悠久、前期供货量大等诸多优势，在同行业中处于领先地位。

　　问：公司的竞争力优势表现在哪些方面？

　　汤文鸣：公司的竞争力优势主要表现在悠久的从业历史和稳固的行业地位、较强的研发能力和良好的合作渠道、过硬的产品质量与良好的企业信誉、完善的人才培养体系和激励机制等。

　　问：请简要介绍一下公司电子元器件配件产品的销售模式。

　　汤文鸣：公司电子元器件配件产品与品牌在业内具有良好的口碑，产品市场定位于中高端客户。为保证对下游客户的需求反应迅速，公司采用直销方式。在业务拓展阶段，由电子产品业务负责人选择、确定潜在客户，委派业务人员对意向客户进行调研，分析客户对产品的核心需求及服务诉求，入选客户合格供应商名录后，与对方签订供货合同或订单。对于多年合作的客户，在保证产品质量与交货周期的前提下，公司根据订单要求直接进行生产、出货。

　　问：公司技术创新机制怎样？

　　汤文鸣：公司自成立以来，一直将技术创新作为重要的发展战略，建立了较为完善的技术创新机制。公司对与新产品开发、科研专业技术攻关等相关的岗位设置、考核要求、薪资标准、经费管理等都有明确的规定，并对专业研发技术人员建立了有效的激励机制。

　　问：公司治理结构是否科学合理？权力如何制衡？独立董事如何发挥作用？

　　汤娇：公司严格按照公司法及证监会的有关规定，建立并逐步完善了股东大会、董事会、监事会、经理层相互制衡的现代法人治理结构。按照《上市公司章程指引》和《上市公司治理准则》的要求，修订和完善了公司章程，建立了独立董事制度。

　　问：请介绍一下公司的主营业务收入情况。

　　郑远飞：公司轨道扣件产品是公司主营业务收入的主要来源。2014年末、2015年末、2016年末、2017年6月末扣件产品占比分别为88.59%、91.43%、88.20%和85.46%，主营业务突出。

　　问：公司的偿债能力如何？

　　郑远飞：截至2017年6月末，公司短期偿债风险较低，长期偿债能力较好，财务状况较为稳健，公司具备良好的偿还到期债务的能力。

　　行业篇

　　问：请简要介绍轨道扣件行业技术水平及发展趋势。

　　汤啸：国内轨道扣件生产企业根据铁科院授权进行自主技术研发，拥有自主知识产权，具有自身的竞争优势。近年来我国大力开展铁路和城市轨道交通建设，技术水平得到快速提升。从全球范围来看，在众多的轨道扣件产品和技术中，以中国、德国和日本等国家较具代表性。

　　问：行业发展的有利因素有哪些？

　　汤文鸣：（1）国家产业政策促进轨道扣件行业的持续需求；（2）城镇化和基础建设需求带来铁路扣件市场的广阔空间；（3）现有线路维修养护需求市场空间巨大；（4）海外高铁建设项目带来轨道扣件行业的新增长点。

　　问：轨道扣件行业的周期性表现怎样？

　　汤文鸣：轨道扣件行业发展具有顺应铁路、城市轨道交通投资的周期性特征。目前我国铁路、城市轨道交通投资主要来自于政府预算，因此受国内宏观经济波动、国家产业政策及固定资产投资情况影响较大。同时铁路安全事故对铁路投资也会有较大冲击，如2011年甬温线铁路交通事故导致我国铁路投资跌入低谷，轨道扣件市场需求量同样受到严重影响。近年来，随着我国轨道交通安全技术的进步以及城市化进程的加快，铁路、城市轨道交通建设需求不断扩大，轨道扣件行业也随之进入新一轮的快速发展时期。

　　问：轨道扣件行业存在哪些壁垒？

　　汤文鸣：（1）市场准入壁垒；（2）技术壁垒；（3）信誉壁垒；（4）合作壁垒。

　　问：轨道扣件行业是否具备季节性和区域性特点？

　　汤文鸣：轨道扣件行业没有明显的季节性和区域性特征。

　　发展篇

　　问：请简单介绍一下公司未来两年的发展方向。

　　汤啸：基于公司的发展状况、长期战略和国内经济调整，以及国家大力投资高速铁路的大好形势，公司结合“以稳求进，铸鸿基伟业；诚实守信，创百年昌盛”的发展宗旨，作出了总体战略规划：以轨道扣件和电子元器件配件为主业，努力开创国内外两大市场，形成公司特有核心竞争力，成为行业中最具竞争力的企业之一。

　　问：公司上市以后是否有收购兼并计划？

　　汤啸：根据公司的整体发展战略与目标规划，围绕公司核心业务，公司将在条件成熟的适当时机考虑通过收购、参股或合作生产的方式，向上游产业链条进行延伸。在此战略规划下，公司拟与上游橡胶、尼龙、塑料类等厂商进行合作，纵向延伸产业链，并提升公司的技术整合水平。收购兼并可以减少行业中间环节，改善行业技术结构，能够更加凸显企业的环保优势。

　　除对上游橡胶、尼龙、塑料类等厂商进行纵向的并购整合之外，公司还将通过并购同行业企业进行产业链横向整合，以达到扩大市场规模，提高市场占有率，扩大收入来源，降低公司生产成本，扩充人才队伍等效果，促进公司快速扩张，保持持续良性发展。

　　问：公司在技术研发上有何发展规划？

　　汤啸：公司自成立之初就将技术研发视为整体业务发展之根本，产品、市场、品牌无不以技术研发为其持续稳定发展的源动力。公司一直致力于新技术、新工艺和新产品的研发。为了适应客户不断提升的质量技术要求、保持行业内的领先地位，公司未来将不断加大技术和工艺的研发投入。公司将进一步完善研发体系，建设以产品设计、工艺技术、研发检测为主要内容的研发体系，以高新技术手段来研究、开发、检测轨道扣件和电子元器件配件产品，从而达到提升公司整体研发水平和设计能力、制造能力和综合服务能力，增强核心竞争能力的目的。

　　另外，公司将继续加强与科研院校的合作，增强技术创新能力，采用国内先进的生产检测设备，研发出更多优质、具有竞争力的产品。

　　问：公司是如何考虑人才战略的？

　　汤啸：公司在发展过程中始终注重技术及管理人才的培养。通过多种培训形式，长期以来公司培育了一大批技术型、管理型的人才。截至2017年6月末，公司拥有大专文化程度以上的各类人员79人。为了培育一支过硬的人才队伍，公司不定期组织员工培训，并加强员工与客户单位的学习和沟通，不断地提升员工素质和技能。同时，公司制定了比较完善的人才激励制度，保证了公司技术上的创新能力，巩固了公司在行业中的技术领先地位。

　　发行篇

　　问：募集资金运用对实现公司业务发展目标有哪些意义？

　　汤啸：本次发行上市对于实现公司业务发展目标具有重要作用，通过本次发行上市不仅可以为公司的募投项目建设提供资金，更有利于企业做大做强。

　　问：募集资金投资项目实施后对公司独立性的影响如何？

　　汤文鸣：募集资金项目实施后，公司生产模式不会发生变化，也不会产生同业竞争或者对公司的独立性产生不利影响。

　　问：此次首次公开发行股票并上市对公司有何影响？

　　汤文鸣：首次公开发行股票并上市，不仅能为公司提供必要的发展资金，而且还有利于改善公司法人治理结构和管理水平，提高公司知名度和影响力。公司管理层认为，公司资产结构合理，资产质量良好，盈利能力较强，管理水平较高，有能力应对发展过程中的各种风险。公开发行股票并上市，将会壮大公司资金实力，满足公司快速发展的资金需要。募集资金到位后，公司资产负债率将有明显下降，抗风险能力将会显著增强。同时，募集资金项目的顺利实施将明显提升公司的持续盈利能力。

　　问：请介绍一下公司轨道扣件生产基地建设项目的必要性。

　　汤文鸣：2016年，公司轨道扣件产品的产能利用率较高，产能趋于饱和。随着国内高速铁路和城市轨道交通建设步伐的加快以及铁路轨道更新改造需求的释放，公司轨道扣件产品的市场需求日益增大。“轨道扣件生产基地建设项目”可以顺应市场对轨道扣件产品需求不断增长的趋势，提高公司扣件产品的市场份额。

　　问：请介绍一下公司从事募集资金项目在市场方面的储备情况。

　　汤文鸣：在市场准入方面，由于轨道扣件系甲供物资，直接关系轨道交通运行安全，国家对该类产品实行认证制度，设置了较高的准入门槛。公司积累了丰富的轨道扣件零部件生产经验，并先后通过了ISO9001质量体系认证和ISO14001环境管理体系认证，所生产的弹条IV型、弹条V型、WJ7型、WJ8型扣件均已取得中铁铁路产品认证中心的CRCC认证证书，为产品的顺利销售提供了前提条件。

　　问：祥和实业的申购价格是多少？

　　朱明强：综合考虑祥和实业的基本面、市场情况、所处行业、可比公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为13.17元/股。

　　问：投资者关系管理活动对公司股价有提升作用吗？

　　李彦斌：投资者关系管理活动旨在通过有效的沟通和交流，获得投资者的认同，最大化地体现公司的价值。相对股价而言，其并不一定会提升公司的股价，但是肯定有利于投资者深入了解公司和提升公司的形象。

　　问：投行如何保证发行项目的质量？

　　邵宪宝：保荐人制度的推行不单单是为了约束保荐人的保荐行为，也是出于严格上市公司要求，保护投资者利益，为真正优秀的企业搭建发展平台，创造资本一级市场与二级市场的共赢。保荐人要严格按照保荐人制度的实施来寻找、推荐高质量的项目，恪守规章，严守企业上市的各要求防线，讲道德、重制度、把好关。